近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱手机话费交了能退吗(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本(běn)数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投(tóu)资机构。

手机话费交了能退吗　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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