芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业(yè)人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复苏而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失(shī)业(yè)人口、总人口(kǒu)、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的(de)上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率的(de)主要是(shì)三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时(shí)，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是失业(yè)增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前(qián)青年就业(yè)和失业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个(gè)点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年(nián)人(rén)由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的占比(bǐ)来两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业(yè)分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业(yè)的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应(yīng)业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)增加超(chāo)2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的(de)主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密(mì)集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术(shù)、教育、科(kē)研服务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流向知识密集(jí)型服(fú)务(wù)业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能(néng)将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口，这(zhè)两部(bù)分增量(liàng)未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在(zài)减(jiǎn)速。新增(zēng)城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到(dào)十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从社(shè)会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进(jìn)入就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调查样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数(shù)会根据(jù)普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年(nián)的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司

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