为(wèi)了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的(de)回报，上(shàng)市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网(wǎng)站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续(xù)自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后，即开始利(lì)用控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户并联合其他(tā)市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户(hù)组持续大量买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多(duō)次实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利(lì)的(de)行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关(guān)税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四(sì)是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就各自账户交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维(wéi)获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部(bù)分(fēn)用于非法活(huó)动，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性(xìng)及(jí)真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控(kòng)制关系、委托理财关系等(děng)提(tí)出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平(píng)知悉并(bìng)参与了本(běn)案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传(chu乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿án)武有共同影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合(hé)影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有(乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿yǒu)一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十(shí)七条第(dì)一项(xiàng)规定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三(sān)条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在(zài)新美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿不具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系(xì)家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当(dāng)事人所提(tí)相关理由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公告中均(jūn)未(wèi)披露相关(guān)情况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规(guī)定，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何(hé)德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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