中国(guó)金融(róng)行业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到(dào)上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根(gē三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因n)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具(jù)备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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