近日，有焦(jiāo)化企业发告知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从(cóng)今年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首(shǒu)轮(lún)降价(jià)，并正式进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日(rì)，河北部(bù)分(fēn)钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山(shān)东主流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港口(kǒu)准一级(jí)湿熄焦(jiāo)平仓(cāng)价累计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤(méi)焦研究员(yuán)阮俊涛(tāo)认为，近两个月来，焦炭期货的(de)下跌是(shì)宏观、产(chǎn)业等多(duō)因(yīn)素共同作用的结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行(xíng)暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后(hòu)，市场对(duì)今年的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑(hēi)色系商品交易需求(qiú)利(lì)多(duō)的信心不(bù)足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业利空(kōng)来(lái)自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近(jìn)2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤(méi)、俄煤(méi)3月份的(de)进口量也(yě)出现较大增长。根(gēn)据海关总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为(wèi)7.8％。同时(shí)，该进口量(liàng)也(yě)几乎是近(jìn)10年来的最高(gāo)水平(píng)，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量释放削弱了国内煤企的议价能(néng)力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走(zǒu)高的(de)同时，黑色(sè)终端(duān)需求表现一般，国家(jiā)统计局公(gōng)布(bù)的房屋新开工、施(shī)工面积同(tóng)比大(dà)幅回落，继(jì)而引发了市场对煤(méi)、焦、钢产业链(liàn)的负(fù)反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空(kōng)驱动，叠加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合约持(chí)续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱动，而是(s中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久hì)受(shòu)焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产(chǎn)量(liàng)稳增和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)转变，致使煤(méi)价自年初(chū)就开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故(gù)影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回落。另外，下游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向原材料(liào)端(duān)传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支撑(chēng)、下游施(shī)压的双重(zhòng)作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底(dǐ)反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期(qī)焦炭期价的(de)反弹给出(chū)升水(shuǐ)现货空(kōng)间，买现(xiàn)卖(mài)期套(tào)利需求增加对现货(huò)市场信心有所提振(zhèn)，刺(cì)激焦企(qǐ)有提(tí)涨意愿，但(dàn)短期全面提(tí)涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概(gài)率较(jiào)小，主要原因是(shì)目前焦企整体盈利情况尚可(kě)，焦(jiāo)炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游钢材需求并未出现明(míng)显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对(duì)焦(jiāo)炭则(zé)保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯(féng)艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利润会因(yīn)为地(dì)区(qū)、设备区别而存在很大差(chà)异。相对而言，内中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较(jiào)少，整体产线的经济(jì)性(xìng)一(yī)般，对降价的承受能力偏低(dī)，也(yě)因此率先开始提涨，不(bù)过对整体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损(sǔn)或需求明(míng)显增加的情(qíng)况(kuàng)下，焦(jiāo)价(jià)提涨难(nán)度较大。

　　记者了解到(dào)，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修(xiū)减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂计划复(fù)产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦(jiāo)刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及(jí)焦(jiāo)企端焦炭库存均(jūn)处于(yú)往年同期(qī)高位(wèi)，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处(chù)于(yú)较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有(yǒu)适当的(de)减量，以缓解自身(shēn)高(gāo)库存(cún)的压力(lì)。基于(yú)此种库存格局(jú)，煤焦的议(yì)价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较(jiào)低(dī)，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本(běn)面(miàn)边际改善，但钢联公布(bù)的铁(tiě)水日(rì)产量依(yī)然维持接近(jìn)240万吨(dūn)的水(shuǐ)平，在终端需(xū)求表现一(yī)般(bān)的(de)背景下，焦炭需求仍(réng)有转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢平控要求(qiú)，今年(nián)全年焦煤(méi)供需格(gé)局大(dà)概率仍(réng)将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进口量会得到改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量(liàng)而有(yǒu)所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低(dī)，这也使得继续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合(hé)近期(qī)焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消(xiāo)息，刺(cì)激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需(xū)求依然乏力(lì)，钢厂复(fù)产将(jiāng)会再(zài)次加重其供(gōng)需压(yā)力(lì)，需求(qiú)负(fù)反馈仍将(jiāng)会(huì)向原材料端传导，对煤焦价格形(xíng)成压力。”冯艳成说，短(duǎn)期(qī)煤焦交(jiāo)易(yì)逻辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走势(shì)为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未(wèi)变，在(zài)估值回(huí)升后仍将(jiāng)是板(bǎn)块内空配最佳品种。中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久p>

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前(qián)煤焦(jiāo)有三条主(zhǔ)线：一(yī)是(shì)焦煤供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带(dài)来成本端压力；二是(shì)终端(duān)需求存疑，负反(fǎn)馈风险并未(wèi)化解；三(sān)是(shì)海(hǎi)外衰退预期(qī)如何演(yǎn)绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松(sōng)是大(dà)概率事件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据表现依然(rán)一(yī)般，负反馈以及粗(cū)钢平(píng)控都(dōu)是压(yā)低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可能(néng)因素，因此(cǐ)煤焦即便出(chū)现超(chāo)跌(diē)反弹，中(zhōng)长期来看也(yě)是易(yì)跌难涨。

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