个人(rén)养老金业务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城市(shì)和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个(gè)人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)代销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其(qí)与权(quán)益产品的紧密联(lián)系和(hé)与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金(jīn)销售(shòu)方面(miàn)已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时(shí)值(zhí)个人(rén)养老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人(rén)养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获(huò)得代(dài)销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务(wù)试点的铺(pù)开和推广中持(chí)续发力，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务(wù)结合，试点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分发(fā)挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公司代(dài)销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品资(zī)格受(shòu)到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大(dà)多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人(rén)向(xiàng)中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募(mù)基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系的(de)基础架构上，风格(gé)多(duō)样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务的(de)基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客(kè)户对于(yú)金(jīn)融(róng)产品的(de)特(tè)征和(hé)策略的认知、对自(zì)身投(tóu)资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户(hù)的(de)个(gè)性化画像和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的(de)产品评估体系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二是个(gè)人(rén)养老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后才(cái)能(néng)取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内(nèi)充分利(lì)用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者(zhě)选择到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)有温(wēn)度的专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基(jī)金特(tè)点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金评(píng)价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经(jīng)累计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公(gōng)布(bù)投资者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证券公司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规(guī)模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难(nán)以比拼，但券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务(wù)作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到(dào)产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置(zhì)的全周(zhōu)期(qī)专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)一站式(shì)解(jiě)决方案“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人(rén)养(yǎng)老金目标客(kè)群(qún)的深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服(fú)务效率，节约客(kè)户时间。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个人(rén)养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年，相关产品的(de)收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)诉求(qiú)等(děng)问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻(xún)求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之一(yī)。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画(huà)像(xiàng)的覆盖(gài)进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人群对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应(yīng)对投(tóu)资组合(hé)净值的(de)波动，引导客户持(chí)续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的金融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增(zēng)量(liàng)市(shì)场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活(huó)动，帮(bāng)助(zhù)客户了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能(néng)优化方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能(néng)，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提(tí)供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析(xī)系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对(duì)一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收(shōu)益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗(qí)下(xià)超(chāo)10只养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客户(hù)通过(guò)投资达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)介绍，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的4类(lèi)产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧(cè)重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退(tuì)休(xiū)的(de)投资者也是可(kě)以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且(qiě)动态(tài)适配的产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的(de)产(chǎn)品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的(de)养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金(jīn)投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个(gè)重要考量。由于个(gè)人(rén)养老金取用需(xū)要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可(kě)以达(dá)到(dào)几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短期波动，对于追求长期投资收益的客(kè)户(hù)，可以配置一定高比例资金在(zài)权(quán)益型资产上(shàng)，实(shí)现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分(fēn)散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，银(yín)行、券商(shāng)、基(jī)金独立销售机构都(dōu)可参与到(dào)为客户(hù)提(tí)供个人(rén)养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机(jī)构(gòu)可以根据(jù)自己的资(zī)源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投(tóu)资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销售(shòu)范围(wéi)，在养(yǎng)老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基(jī)于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较为单一，难以进(jìn)一步为投(tóu)资者提供(gōng)更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期(qī)待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资者(zhě)的办理流程，提(tí)升客(kè)户体验；给予券商在多样(yàng)化个人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开(kāi)通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺(cì)激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金参(cān)加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的(de)2817万人(rén)相比，短短的(de)一个月的(de)时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人(rén)员及(jí)其所(suǒ)在机(jī)构有比(bǐ)较专(zhuān)业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需(xū)要结合其(qí)他商业产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性差(chà)，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资(zī)金需(xū)求。洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤p>

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占(zhàn)基(jī)本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局出手，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进(jìn)专属商业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意(yì)见。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的(de)专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于(yú)现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同(tóng)时(shí)，多(duō)家金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的(de)收入(rù)补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设计初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理念(niàn)，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该(gāi)更多的(de)让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力和(hé)资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计(jì)出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发(fā)达(dá)国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候(hòu)就可以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问(wèn)题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客户对短(duǎn)期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河证(zhèng)券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需求(qiú)的(de)流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益(yì)性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多(duō)样化(huà)、多层(céng)级(jí)的养(yǎng)老资产(chǎn)配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合(hé)评(píng)价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河(hé)证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的年金(jīn)综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融服务(wù)体系均(jūn)是公司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户(hù)并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正(zhèng)式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了(le)解个人养老金(jīn)制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收(shōu)优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度经过(guò)半(bàn)年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富(fù)管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多客户(hù)都对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业(yè)部(bù)咨(zī)询的(de)，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来强(qiáng)制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人(rén)养老金账户是(shì)在基本养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁(níng)也(yě)向记者坦(tǎn)言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会考虑(lǜ)到不(bù)同(tóng)年龄群体的不(bù)同需(xū)求和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的(de)同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养老金业(yè)务的(de)民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养老金账户，但完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了户但没(méi)存(cún)储的(de)主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时(shí)间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个(gè)人养老金可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈到了推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产配(pèi)置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老(lǎo)需求(qiú)当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更(gèng)重要的。

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