美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资(zī)产出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们(men)也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身2l是多少毫升 2l是多少升基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià2l是多少毫升 2l是多少升)来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来(lái)能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生(shēng)产供(gōng)应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的(de)利(lì)空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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