5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wà不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思ng)迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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