周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在(zài)股市(shì)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)被(bèi)资金看(kàn)好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的(de)估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价测(cè)算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易(yì)日(rì)，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易(yì)方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净(jìng)买入(rù)金额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净(jìng)流入资金前列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资(zī)金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流(liú)向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘(pán)宽(kuān)基(jī)指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市(shì)场的(de)平均回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)调整下来的行业，可(kě)能(néng)会(huì)继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股(gǔ)高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分(fēn)歧，随(suí)着(zhe)建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不及预期(qī)，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特(tè)估”或有望引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金融(róng)整(zhěng)体估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期(qī)表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从(cóng)中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出资(zī)金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净(jìng)流出鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整(zhěng)中迎来“获(huò)利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)值得(dé)关注。<鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读/p>

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报(bào)陆(lù)续(xù)披(pī)露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季(jì)度(dù)显(xiǎn)著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公司保证金(jīn)比例下调(diào)，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望持续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民(mín)生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消费(fèi)需(xū)求(qiú)增长。受上年同期低(dī)基数(shù)等(děng)因素影响，预计今年二季度电(diàn)力消费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革(gé)的(de)持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服(fú)务市(shì)场机制(zhì)有望持续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电(diàn)价等(děng)机制或(huò)有(yǒu)望(wàng)出台。

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