本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)的(de)良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀>

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司拿到批(pī)文(wén)。除(chú)博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北(běi)证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回(huí)报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续释放(fàng)，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金(jīn)年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然(rán)是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备专精特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的(de)持续增(zēng)长进(jìn)一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细(府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀xì)则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加(jiā)大了呵(hē)护的(de)力(lì)度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增加对整个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是市(shì)场长期发展的基石，这使得他(tā)们(men)选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关(guān)注度提升，北(běi)交所流动(dòng)性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大(dà)。

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