金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)：白银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商(shāng)品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此前发(fā)布(bù)的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方(fāng)面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息结(jié)束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经济(jì)和(hé)政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人(rén天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续(x天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ù)上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临调整(zhěng)行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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