本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记者(zhě)注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处于(yú)下跌(diē)的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下行(xíng)，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一步(bù)压缩，本(běn)周铁水产(chǎn)量出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历(lì)史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格(gé)受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价(jià)格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走弱(ruò)和(hé)铁(tiě)矿石(shí)受自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于(yú)需求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹(wén)钢表(biǎo)需基(jī)本(běn)和去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库(kù)不应(yīng)有过高期(qī)待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度(dù)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮(liàng)则认为(wèi)，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不(bù)过由于终端需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂(chǎng)的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿(ku什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法àng)石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压力(lì)，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围(wéi)扩大，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低库(kù)存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前终端(duān)需(xū)求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持(chí)续调(diào)整后压力(lì)得到基本释(shì)放，下(xià)行(xíng)节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加(jiā)剧。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今(jīn)年大基(jī)调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节(jié)奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突(tū)出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡为主，节(jié)奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏力度(dù)。

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