财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)、光模块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zh600毫升等于多少斤水，800ml是多少水í)水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作600毫升等于多少斤水，800ml是多少水上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到(dào)各(gè)个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们(men)预计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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