当前，市场投资者正在担忧，眼下美国政府的债务(wù)上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议后表示，这次(cì)会(huì)见并未就(jiù)解决债(zhài)务上限问题达成(chéng)任何有益意见，自己(j六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写ǐ)和国会其他几位(wèi)党团领袖将(jiāng)于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)在(zài)白宫与国(guó)会众议院议长、共和(hé)党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图(tú)打破两党围绕美国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)长达三(sān)个月(yuè)的僵局，避(bì)免在5月(yuè)底之(zhī)前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多(duō)数党领袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参(cān)加(jiā)此次会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈判(pàn)达成协(xié)议的可能(néng)性(xìng)不大(dà)，因此，在谈判(pàn)前一(yī)日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫(jié)之际，他(tā)不会在债务上限问题(tí)上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国(guó)债务总额超过债务上限。美(měi)国财政部(bù)次(cì)日启动非常规举措(cuò)维持政府运营，避免出(chū)现债(zhài)务违(wéi)约。然而，使用非常规措施只能帮(bāng)助财政部暂时性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)在致信国会领袖时发出了(le)债务(wù)违约可能期限的(de)警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若国(guó)会未能提(tí)高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法继(jì)续(xù)履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上(shàng)限问题相(xiāng)关议案(àn)在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年3月(yuè)31日(rì)前(qián)，暂(zàn)停债务(wù)上限的限制(zhì)，若两党能(néng)在这一时限之前同(tóng)意把债务上(shàng)限(xiàn)再提高1.5万亿(yì)美元，则暂(zàn)停时限作废，但提高(gāo)上限需要满足多(duō)种削(xuē)减开(kāi)支的条件(jiàn)，共(gòng)和(hé)党(dǎng)预计未(wèi)来十年内将合计(jì)削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫(gōng)在(zài)议案(àn)通过(guò)后很快表示(shì)，这一将削减支(zhī)出和提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议(yì)案(àn)没机会成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不(bù)提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银(yín)行业(yè)危机，美国监管机构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能(néng)在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭(bì)之前向该(gāi)行领导层施压，要求其(qí)尽(jǐn)快解决(jué)已(yǐ)知问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时(shí)注意(yì)到第一(yī)共和银行(xíng)、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过(guò)快，吸(xī)收了(le)数千亿美元的存(cún)款。同时(shí)，其(qí)工作(zuò)人员也没有(yǒu)意识到银行过快扩张(zhāng)所带(dài)来的风险。报(bào)告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正监管(guǎn)机构(gòu)已(yǐ)发现的(de)缺(quē)陷方面行动迟(chí)缓(huǎn)，监管机构也没(méi)有(yǒu)采取足够(gòu)措施去尽快解决问题(tí)”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中(zhōng)，加(jiā)州是名(míng)副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行(xíng)也位于(yú)加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇严重(zhòng)冲击、股(gǔ)价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷银行的(de)监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备(bèi)银行承(chéng)担主要监督(dū)责(zé)任(rèn)，后者未来可能(néng)会投入更多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监管机构未来(lái)将对资(zī)产超过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款规模很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳(nà)入保险的(de)存款规模较(jiào)高是促成银行挤兑的关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之一(yī)。然而，报告指出，在(zài)过(guò)去，监管机(jī)构并未认定大量无保(bǎo)险存(cún)款一定(dìng)意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量存款的(de)账户往往是(shì)由企业客户持有的，这些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更(gèng)换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考(kǎo)虑如何管(guǎn)理社交媒体(tǐ)和实(shí)时(shí)提(tí)款带来的风(fēng)险，这些(xiē)风(fēng)险也可能加剧(jù)和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟(chí)战略石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国政府再度推迟美国战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备的(de)回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示：美国战(zhàn)略(lüè)石油(yóu)储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世界上最大的石油(yóu)储备，能源部(bù)仍然致力于(yú)以一(yī)种为美国纳税人带来最大价值并保(bǎo)护美国(guó)经(jīng)济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也(yě)是对该储备进(jìn)行良好(hǎo)管理的一(yī)部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式还包括要求一些炼油厂退回部(bù)分从(cóng)SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年(nián)通过政府拨款法案取消(xiāo)了国(guó)会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的石油(yóu)销售，但(dàn)过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和(hé)本月(yuè)初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合美(měi)国政府制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今年(nián)以来多数(shù)时候(hòu)，WTI油价(jià)依然高于美国政府设(shè)定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一度全(quán)线(xiàn)跌破前低支撑后，国内三大(dà)油脂期货(huò)价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高，增(zēng)仓上行。三个(gè)交(jiāo)易日，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂价(jià)格集(jí)体(tǐ)回落，豆油(yóu)率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显(xiǎn)强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日(rì)报记者了(le)解到，此轮反转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领(lǐng)涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光大期(qī)货分析师(shī)侯雪玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费(fèi)预期乐(lè)观(guān)，确认了油脂大消费基调(diào)，且认为节(jié)后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加、检(jiǎn)验频(pín)度(dù)增加(jiā)，大豆通过慢，供(gōng)应(yīng)压力后(hòu)移，市场担忧豆油产(chǎn)量(liàng)或不及预(yù)期，豆油(yóu)累库放慢甚(shèn)至去库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加(jiā)速攀升，豆油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表现不(bù)佳及后期(qī)大豆高(gāo)到港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜(cài)油(yóu)整体受(shòu)到需求难以消化供给的压(yā)制，前期(qī)表现(xiàn)弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在(zài)产地及国内持续(xù)去库的(de)加持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货分析师石丽(lì)红表示，此次油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉，棕榈(lǘ)油连续(xù)几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥(ní)带水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马棕(zōng)4月供需(xū)数据偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主(zhǔ)要机构公(gōng)布的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅下降，进一步支(zhī)撑了(le)马棕(zōng)及连棕盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际(jì)棕榈(lǘ)油近期的价格优势(shì)相比(bǐ)豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日(rì)彭博、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持平(píng)。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降比较明显。但(dàn)上(shàng)周五到周(zhōu)一，大华(huá)继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若(ruò)产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月马棕库(kù)存或仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可(kě)能(néng)15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月(yuè)假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写倾向(xiàng)。今(jīn)年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际劳动节假(jiǎ)期，预(yù)计因(yīn)此印(yìn)尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个(gè)品种表(biǎo)现强(qiáng)弱与各自的(de)国内外供(gōng)需、消息面(miàn)有直接(jiē)关(guān)系，阶(jiē)段性的宏观企稳(wěn)及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反弹的(de)重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经(jīng)济衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的美国非(fēi)农就(jiù)业等数据全(quán)面超(chāo)预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在(zài)敦促国会提(tí)高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从边际上缓解了(le)因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到(dào)期、短期较差经济数(shù)据带(dài)来的美国经(jīng)济(jì)低(dī)迷及衰退担忧，国(guó)际原油随之止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美豆新作目前播种顺利、棕榈油产地(dì)处(chù)于季节(jié)性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士(shì)不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和基(jī)本面(miàn)的(de)压制依然存在(zài)，受(shòu)访(fǎng)人士对油脂此轮反弹(dàn)的持(chí)续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面(miàn)来看，在(zài)油脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期油脂很难具备(bèi)持(chí)续的上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂需(xū)求好于2022年(nián)，但不(bù)及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而从时间节点上(shàng)来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将进入增库周期，在业内(nèi)人士看来(lái)，进入增库(kù)周期已是事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表(biǎo)示，从六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写国际棕榈油(yóu)产(chǎn)地看，目前是(shì)季节性增产季，中期(qī)产(chǎn)地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很低(dī)，马棕供需转为充裕预(yù)计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油(yóu)连续几个月的(de)去库是建立在(zài)1—4月产量偏(piān)低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需(xū)求国高库存带来的并不算好的出(chū)口(kǒu)前(qián)景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传(chuán)统低(dī)产(chǎn)期(qī)，3月马来西(xī)亚出现洪(hóng)涝，4月(yuè)下旬则有开斋(zhāi)节的扰乱，过(guò)去(qù)几个月马棕产量表现不(bù)佳导致了棕榈油的(de)连续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产(chǎn)量(liàng)环比增幅可能还(hái)会(huì)更高，这预计将(jiāng)为马来西亚带来显著的(de)累库压力(lì)，不利(lì)于产地报(bào)价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的(de)持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内(nèi)未来两个月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只影响大(dà)豆供给(gěi)的节奏但不会消化(huà)供应压力(lì)，根(gēn)据船期初步推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油脂(zhī)单(dān)月供应在230万吨(dūn)以上，超过了(le)2021年(nián)5—6月(yuè)220万(wàn)吨(dūn)平均消费量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就(jiù)已经进入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到(dào)港带来(lái)压榨整体回升(shēng)，豆油的累(lèi)库(kù)趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比(bǐ)增近10％，已连(lián)续(xù)三周累库(kù)。后期从库存季(jì)节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈现库存下滑的油脂是(shì)近(jìn)月进口不太足(zú)的棕榈(lǘ)油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望(wàng)在开斋节(jié)后开启累(lèi)库，带(dài)来远月棕榈油进(jìn)口利润改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实(shí)会限制油脂(zhī)反弹空(kōng)间，但国(guó)内(nèi)油(yóu)脂油(yóu)料多数进口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格的变化对油脂行情的(de)影响(xiǎng)要(yào)更大一些(xiē)。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是否进一步反弹，美豆(dòu)新作面(miàn)积预(yù)期(qī)，国际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格变化(huà)。

　　此外(wài)，值得关注的(de)是，宏观风(fēng)险并没有(yǒu)完全(quán)消散，全球(qiú)经济预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商(shāng)品需求(qiú)传导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放(fàng)完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观风险，且(qiě)油脂整(zhěng)体供应(yīng)改善(shàn)的背景下，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性反弹的基础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单(dān)入(rù)场机会，合约上建议选择(zé)远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需报(bào)告发布后可(kě)择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写