本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数(shù)经历(lì)小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月(yuè)以来又区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(yòu)开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月内(nèi)均下跌。

　　区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差(chà)的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大(dà)。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长线资(zī)金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置，对(duì)于(yú)北交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的。

　　二(èr)是(shì)从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他(tā)们(men)发现很多北(běi)交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北(běi)交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他(tā)们(men)选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济触底(dǐ)回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资(zī)者关(guān)注(zhù)度(dù)提升逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估(gū)值的公司(sī)获(huò)得重估可能性较大。

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