今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系(xì)列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(z虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么hì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有(yǒu)助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水平。截至202虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么3年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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