5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季(jì)度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多(duō)公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行(xíng)业竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

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　　此前连续24个交易日(rì)成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思)苦(kǔ)难言.......

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