近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式于多少公式技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàncos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来(lái)想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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