一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具(jù)的(de)优(yōu)势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较(jiào)积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于(yú)时间成(chéng)本的把控较严(yán)格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一(yī)数据(jù)更代(dài)表了机构投资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下(xià)沉(chén)调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都(dōu)会(huì)将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业(yè)和(hé)主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽(kuān)基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的(de)个(gè)人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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