在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲(máng)目买精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大举投(tóu)资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的(de)政治局(jú)会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优势，加快(kuài)推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续(xù)受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察(chá)各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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