北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的(de)估(gū)值(zhí)水平，公募基金等专业投资(zī)者积极挖掘北交所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北交所的(de)意愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资(zī)的角度看(kàn)，北(běi)交所股票(piào)处于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科(kē)技、制(zhì)造等行业，长期投(tóu)资价值受到公募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投资机(jī)会(huì)

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年以来(lái)累(lèi)计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月等(děng)十多(duō)只次新基金(jīn)公告可(kě)投(tóu)资于北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所上(shàng)市股票，并揭示了相(xiāng)关(guān)风险。

　　除(chú)了基(jī)金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基(jī)金公(gōng)司也发(fā)布(bù)公告(gào)称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发(fā)行上市的股票，属(shǔ)于(yú)基金(jīn)法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合(hé)同所(suǒ)规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范围、资产(chǎn)配置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)特(tè)征和相关风险控(kòng)制指标(biāo)等前提(tí)下，公司旗下基金(jīn)可参与北交(jiāo)所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基金(jīn)如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象，中信建投基(jī)金(jīn)相关投研人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之所以密集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐地(dì)发(fā)现了北交所相关(guān)股票(piào)潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所上市公司(sī)是除沪深(shēn)两市以外国内最优质公(gōng)司的代(dài)表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参(cān)与北交所意愿在持续增加。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，相(xiāng)较于上证、深(shēn)证(zhèng)，北交所上市(shì)公司数(shù)量、总体规(guī)模较小，流动性较弱，去年(nián)11月(yuè)北交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金(jīn)的加(jiā)入(rù)使得整个板块的成(chéng)交变得更加活跃，同时(shí)，部分公司的(de)良好表现(xiàn)也使得越来越(yuè)多投(tóu)资者(zhě)关(guān)注到北交所，自然也引来更(gèng)多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱(qián)效应、可投标的稀缺(quē)性以(yǐ)及专精特新领域的(de)景气度(dù)。而近期北交所市场(chǎng)出现积(jī)极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基金(jīn)产(chǎn)品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司(sī)去(qù)年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次(cì)新基金(jīn)在北交所的持股集中度(dù)高(gāo)。“预计(jì)随着后续市场流动性的改善(shàn)和(hé)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的(de)高速成长，北交所投资(zī)有望实(shí)现戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动(dòng)性等制约，初步(bù)“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基金表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据(jù)主板上一些成长赛道的公司(sī)估值水平，在北(běi)交所中进(jìn)行(xíng)映射，选择估值水平显著偏(piān)低的(de)公司进(jìn)行投资。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会(huì)积极(jí)参与转板、新(xīn)股发(fā)行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上述投研人(rén)士也称，我们高度重视北(běi)交所投资机(jī)会，目(mù)前(qián)有一只北交所主题(tí)基金，未来一方面会(huì)根(gēn)据市场情况，择机发(fā)行(xí小黄人名字分别叫什么ng)更多以北交所股票为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量基金产品的(de)投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北(běi)交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿(yì)元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交所股票总市(shì)值(zhí)情况(kuàng)看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个股(gǔ)数量(liàng)82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募(mù)投(tóu)资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期(qī)上市公(gōng)司中，与新能源行业相关的个股市(shì)值(zhí)占比较高，而去年下(xià)半(bàn)年新能源行(xíng)业整(zhěng)体回调(diào)幅度(dù)较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以(yǐ)来震荡(dàng)下行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市场(chǎng)（股权投资）更加成熟(shú)，但对(duì)比(bǐ)上证(zhèng)、深证(zhèng)的大(dà)多数(shù)公司(sī)而言(yán)又相(xiāng)对早期(qī)，可投资(zī)标的规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度来说，这(zhè)也意(yì)味着更大的(de)成(chéng)长空(kōng)间和(hé)收益率预期，故(gù)我们认为(wèi)北(běi)交所(suǒ)具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好(hǎo)细(xì)分行业的(de)、符合“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠(guān)军：这些(xiē)公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小、受到的(de)关注度可能不(bù)高，但(dàn)在其所(suǒ)属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科(kē)创板的上市公(gōng)司(sī)，而且由于(yú)市值较小，可能反(fǎn)而拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视(shì)角看，随着北(běi)交所交易制度的(de)不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明(míng)确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值(zhí)有向上(shàng)修复的空间(jiān)，当前配置(zhì)的性价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特(tè)新特性(xìng)的成长股。在行业的(de)稀缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点关注具有高成长性(xìng)、国(guó)产化(huà)逻辑强的优质产业链。更多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏(cáng)较多左侧投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人士(shì)也(yě)称，北交所有一大(dà)批优(yōu)秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风和企业自(zì)身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业(yè)，这(zhè)个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我们认为北(běi)交(jiāo)所具备长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我们更加看好电力设备(bèi)、机械(xiè)设备、医药(yào)生(shēng)物等三个(gè)领域。”

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