今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法、应用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益(yì)基金。同时(shí)，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报基(jī)金(jīn)一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进行了较大(dà)幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报(bào)中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块(kuài)，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应(y穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼īng)该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了(le)一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行(xíng)周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会(huì)超(chāo)预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这(zhè)一(yī)业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一(yī)季(jì)度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的(de)投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来(lái)的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报(bào)、年报来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等(děng)。前十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复(fù)苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造业，增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末期(qī)逐步(bù)逢低增(zēng)持(chí)了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程(chéng)度超出了我们的预(yù)期(qī)，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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