“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年(nián)期(qī)美债收(shōu)益率日(rì)内升幅扩大(dà)到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未(wèi)来两(liǎng)次(cì)会(huì)议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹的(de)打(dǎ)击下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场(chǎng)存在韧性。可以中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁(yǐ)看到，5月(yuè)美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人服务(wù)行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个(gè)月就业人(rén)数减少，与制造业目前(qián)持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参(cān)与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对通(tō中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进(jìn)一步加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计(jì)美元指数在105附(fù)近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限问题落地(dì)，美债收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近(jìn)筑(zhù)底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是(shì)额外(wài)减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不(bù)太可能(néng)在会议上决定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意(yì)味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国(guó)之间相互(hù)争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场(chǎng)份额(é)，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自(zì)行(xíng)回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的(de)高级(jí)市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员(yuán)永远(yuǎn)不应(yīng)该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹(yóu)豫(yù)地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认(rèn)为(wèi)，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在(zài)六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布(bù)会上(shàng)表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌(wū)克兰(lán)只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需(xū)要(yào)把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国(guó)不认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速(sù)成为(wèi)北约成(chéng)员国，而(ér)只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场出(chū)现普涨行情(qíng)。从海外宏观层(céng)面来(lái)看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国(guó)参议(yì)院通过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案(àn)，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能(néng)出(chū)现的(de)美国有史(shǐ)以来首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月(yuè)会(huì)议(yì)或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险(xiǎn)资产的压(yā)制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于(yú)预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在(zài)翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪(xù)回暖的带动下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力(lì)价(jià)格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到(dào)，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平(píng)静(jìng)。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行情来(lái)看(kàn)，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下(xià)半月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收(shōu)储(chǔ)为(wèi)核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业(yè)原料，是关(guān)系国(guó)计(jì)民(mín)生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩(shèng)的。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然(rán)橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁bèi)其实是(shì)有很(hěn)高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全(quán)年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不(bù)同了。因为(wèi)目前(qián)全(quán)年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品(pǐn)的(de)供求判断(duàn)影响，再(zài)结合历(lì)史上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶(jiāo)价(jià)上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国(guó)投安(ān)信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目(mù)前(qián)天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂(chǎng)加工积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常(cháng)，产量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预(yù)计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时(shí)根据历(lì)史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处(chù)于历史均值以下(xià)的概(gài)率较高，但由(yóu)于季节(jié)性的(de)因素(sù)，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证。因(yīn)此，他(tā)预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情(qíng)上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控(kòng)制成(chéng)品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来(lái)说(shuō)此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业(yè)来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出(chū)口同(tóng)比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车(chē)行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政策退(tuì)出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美国银行危机和美(měi)债(zhài)上(shàng)限问(wèn)题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息(xī)步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为(wèi)，“供应端仍然(rán)是(shì)主导后市胶价(jià)走势的主要(yào)因素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压力(lì)。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再(zài)次(cì)做多的(de)意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常状况，或将(jiāng)带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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