在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净(jìng)值一(yī)样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提(tí)出“要(yào)夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济(jì)发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗化对(duì)生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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