在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高(gāo)溢(yì)价(jià)回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金(jīn)的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”<九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思/p>

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行业。

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