金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货的种自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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