金融(róng)界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经(jīn上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个g)济发放(fàng)的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民(mín)存(cún)款减少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在(zài)前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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