本轮新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗服(fú)务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增(zēng)速(sù)还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临同业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业景气度(dù)也一纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工(gōng)程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服(fú)务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户不透明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移(yí)动纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖互联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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