4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果(guǒ)明(míng)显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑棉在供(gōng)应端利(lì)多的推动(dòng)下(xià)强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速(sù)回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利(lì)影响，再度引发(fā)了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是(shì)行业人士对新年度供(gōng)应收紧(jǐn)预(yù)期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供(gōng)应端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年(nián)度(dù)棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中(zhōng)长期内需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的(de)美棉周度净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？次公布(bù)了(le)对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得(dé)期(qī)末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明(míng)显，叠加极端天气对棉arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉(mián)花价(jià)格(gé)随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺乏实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花(huā)产量(liàng)下滑(huá)是大概率事(shì)件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能(néng)持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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