财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实(shí)现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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