自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的(de)工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的(de)核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行(xíng)周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)科兴是美国的还是中国的的(de)基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业的(de)反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯(xīn)片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上(shàng)述修(xiū)正(zhèng)案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的(de)公(gōng)告(gào)期(qī)后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产(chǎn)替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè科兴是美国的还是中国的)周期相较于其他半导体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子(zi)大概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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