华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一(yī)出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售(shòu)新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以为是”的学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的投(tóu)资(zī)范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控(kòng)股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的(de)各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康(kāng)涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对(duì)推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森(sēn)宣布关(guān)闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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