金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存(cún)款在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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