射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局，下游市(shì)场(chǎng)增速放缓叠(dié)加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日，射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商慧智微正式(shì)在科(kē)创板上市。公司股(gǔ)价开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧(huì)智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文(wén)件，慧智微于2018年末开始进入融(róng)资快(kuài)车道，先后引入了华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞华(huá)、大基金(jīn)二期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创投等一系列外部机(jī)构股东。截(jié)至(zhì)上市前，大基(jī)金二期、广发信德以及(jí)金沙江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日(rì)也走出了破发的行情，该(gāi)公司(sī)股价于去年下(xià)半(bàn)年触(chù)底回升，但截至今(jīn)日(rì)收盘(pán)股(gǔ)价仍略低(dī)于发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后(hòu)，是(shì)射(shè)频(pín)领域正面临变(biàn)局。目前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数(shù)据(jù)显示(shì)，由于智能(néng)手机增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等(děng)因素(sù)影响，预计到2028年射(shè)频前端(duān)市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频(pín)芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋求(qiú)射频(pín)芯片业(yè)务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日(rì)报》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大(dà)基金二期等(děng)多个知(zhī)名资(zī)方

　　公开资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主(zhǔ)营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售(shòu)，下游应用领域(yù)主要(yào)包括智能手机以及物(wù)联(lián)网，客户包括三星、OPPO等(děng)智能(néng)手机品牌，闻泰科技(jì)等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实(shí)现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿(yì)元；公(gōng)司当(dāng)前仍处于亏(kuī)损状态，净(jìng)亏(kuī)损额分别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是(shì)由于(yú)持续进行高(gāo)额(é)研发投入(rù)；下游客(kè)户集中且具有产品验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市(shì)场竞争激烈，叠加下游去(qù)库存周(zhōu)期影响，公(gōng)司产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面，近三年的(de)总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿(yì)元，占营收比(bǐ)例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低(dī)于同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不及和(hé)慧智(zhì)微产品结构更接近的唯捷(jié)创芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不足，但仍要抓紧扩大规模的(de)情况下(xià)，慧智微开启了对外融资(zī)之路(lù)。公开(kāi)信(xìn)息显示，公(gōng)司(sī)于2018年末开始进(jìn)入融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前(qián)的(de)2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金(jīn)二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也(yě)是在(zài)这一阶(jiē)段对慧智(zhì)微(wēi)进(jìn)入了(le)慧智(zhì)微的股东序列。

　　据(jù)招股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投为(wèi)持股达(dá)5％以上的外(wài)部机构股(gǔ)东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基(jī)金二期在(zài)投资慧智(zhì)微的(de)近(jìn)两年时间里，实现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较(jiào)大基金二期(qī)晚3个月进入、并在后(hòu)一(yī)轮持续加注的红杉中国(guó)，平均(jūn)持股成(chéng)本(běn)增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实(shí)现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗　▌射频芯片领域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目(mù)前有超过接近(jìn)67％的收入来自(zì)于手机领域。当前，智能(néng)手机出(chū)货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微的(de)业(yè)绩造成了(le)冲击，而(ér)市场对(duì)智(zhì)能手机未来增速持续放缓的(de)预期，也让(ràng)资(zī)本市场(chǎng)对包括慧智微在内的(de)射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商做(zuò)出了重新(xīn)思(sī)考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年射频前端的市场为(wèi)190亿美元以上(shàng)，2022年由于手机(jī)市场的下(xià)滑，射频前端(duān)市场(chǎng)规模与2021年的(de)市场相差无几。而(ér)接(jiē)下来，由(yóu)于智(zhì)能手机的(de)温和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力有(yǒu)限(xiàn)，预(yù)计到(dào)2028年射频(pín)前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到269亿美(měi)元。

　　与慧智微(wēi)有着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华股东突击入股(gǔ)的射频龙头唯捷(jié)创芯(xīn)，在去年(nián)4月科创板上(shàng)市时，也遭遇(yù)了破发(fā)的行情，上市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股的价格(gé)后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年(nián)，全球多家(jiā)射频芯(xīn)片领域的巨头厂商(shāng)都在谋(móu)求转(zhuǎn)型，拓(tuò)展射频以(yǐ)外的(de)业(yè)务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正呈(chéng)现出一片红海的(de)竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且产品仍(réng)集中(zhōng)在中低端(duān)市场(chǎng)，各(gè)射频(pín)芯片厂商只能(néng)再(zài)卷价格，进一(yī)步压(yā)低了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子(zi)创始人(rén)钟林此前曾表(biǎo)示，国产射频(pín)前端芯片杀(shā)价已经无底线，而预计未来每个射频细(xì)分赛道(dào)还会有更多竞争者(zhě)进入，往(wǎng)后三(sān)年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的(de)生存和(hé)竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目前(qián)，一(yī)级(jí)市场对射频芯(xīn)片厂商的关注亦有(yǒu)所下降，截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年共有9家射(shè)频芯(xīn)片(piàn)厂商宣布完(wán)成融(róng)资，而在2021年上(shàng)半年，这(zhè)个(gè)数(shù)据是近50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉(shān)资本中国、小(xiǎo)米(mǐ)长江产业基(jī)金、深创(chuàng)投(tóu)等知名机构(gòu)。

　　当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗strong>

　　慧智(zhì)微(wēi)在招股书中表示(shì)，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设中心建设、总部(bù)基地(dì)及上海和广州研发中心建(jiàn)设以及补充流动资(zī)金。具体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩(gǒng)固在(zài)5G射频前端领域取得(dé)的市场(chǎng)地位(wèi)，增(zēng)加头(tóu)部(bù)客户(hù)的市场份额；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端技术迭代，优化可重构(gòu)技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的(de)应用；产(chǎn)品上加大对上游滤波器(qì)、多工(gōng)器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。