随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发(fā)布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华(huá)心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提高了(le)港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　乌鲁木齐海拔多少米高ta>

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今年国(guó)内的(de)宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　乌鲁木齐海拔多少米高一季度，王睿减(jiǎn)表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预(yù)期的(de)变化调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变化的(de)技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体(tǐ)估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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