实锤！利好突袭，外资重大转变！

外资重新定价中国资产(chǎn)。

最(zuì)新数据显示，外资陆续出现重大转(zhuǎn)变。据国际金融协会（IIF）最新发布的报告显示，今年3月(yuè)份是(shì)自去年6月以来，中(zhōng)国股市(shì)、债市首次(cì)同时获得外国资(zī)金的净买入，分(fēn)别获17亿美元（约合人(rén)民币123亿元）、21亿美(měi)元（约合人民币152亿元）的外资净买入。

同时，外资机构(gòu)对中国资产的预期展望也(yě)在改善(shàn)。高盛亚太首席股票策略师Timothy Moe日前在举行的媒体会上(shàng)表示(shì)，今年中国(guó)指数的表(biǎo)现(xiàn)超出市场预期，仍(réng)看好(hǎo)A股市(shì)场发展，维持A股“超配”评(píng)级。高盛判断，随着(zhe)上市(shì)公司现金分红、股票回购、公司治理、国内外机构和长线资金(jīn)参与水平不断与国际成熟市场看齐(qí)，A股(gǔ)市场或将有20%甚至40%的上行潜(qián)力。

值得(dé)注意的是，中国香港市场已经率先(xiān)爆发，本周前三个交易(yì)日(rì)，恒生指数(shù)累计涨幅超(chāo)6%，恒(héng)生科(kē)技指数累计涨幅更是(shì)超过(guò)9%。其中，互联网龙头强势领涨，腾讯周内累计(jì)涨幅达13.3%，美团周内累计涨幅超19%，最(zuì)新收(shōu)盘(pán)价相比今(jīn)年(nián)2月低点已接近翻倍。

突(tū)传利好(hǎo)

美东时间(jiān)4月(yuè)23日(rì)，国际金融协会（IIF）在最新发布的报告中(zhōng)表示，今年3月份，外国(guó)投资者在新兴市场投资组合中增(zēng)加(jiā)了约327亿美元，这是外国资金连续第五(wǔ)个月净流入新兴市(shì)场。

国际金(jīn)融协会表示，今年3月新兴市场的债市和股市的资(zī)金流入均为正值，其中股市吸纳102亿美元，债市吸纳225亿美元。

报告显示，今年3月份是自去年(nián)6月以来(lái)，中国股(gǔ)市、债市首(shǒu)次同(tóng)时获得(dé)外国资金的净买入，分别(bié)获17亿(yì)美元（约合人民币123亿元）、21亿美元（约合人民币(bì)152亿元）的外资净买入。

分析人士指出，目前A股市场低估值的(de)吸引力正在逐步显现，随着国内(nèi)经(jīng)济增长政策(cè)的持续(xù)落地，影响A股市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，外(wài)资净流入(rù)势头或将进一步加大。

摩根士丹利(lì)认为，全球资金正在重返中国股市。随着部分基金对(duì)中国(guó)市场(chǎng)的(de)看跌(diē)情绪有所缓和，全球长期投资者撤(chè)出A股和(hé)港(gǎng)股的行动，已经暂停。

另外，据报告(gào)显示，今年(nián)3月(yuè)份也是自(zì)2021年9月以来，新兴市场中的中国和非中国股债市场首次同时出现月(yuè)度流(liú)入。

相比之下，今年2月的新兴市场整体月度数据为净流入205亿美元，去年3月为流出91亿美(měi)元。

国际金融协会经(jīng)济学家乔纳森•福尔顿（Jonathan fortune）表(biǎo)示：“除中国以外的新兴市场债券流入更为强劲，这主要得益于少数几个特定的新(xīn)兴市场大规模发行债券，以及套利交易的积极影响。此外，市场(chǎng)对整个新兴市场本币债务的兴趣(qù)也提振了(le)整体数据。”

外资巨头唱多

净买(mǎi)入中国资产的同时，外资机构对中国(guó)资(zī)产的预期也正在发生重大转变。近期(qī)包括(kuò)瑞银(yín)、摩根士丹利、桥水等外资巨头纷纷唱多中国市场。

4月24日(rì)消息，高盛亚太首席股票策略(lüè)师慕(mù)天辉（Timothy Moe）日前在高盛举行的媒体(tǐ)会上表示，今年中国指数的(de)表现超出市场预期，仍看(kàn)好A股市场(chǎng)发展(zhǎn)，维(wéi)持A股“超配”评级。

高盛分析师表示，过去一个月中，走(zǒu)访了美国、新加(jiā)坡(pō)、东京等多地，与投资者交(jiāo)流后发现，国(guó)际投资者对中国股市的(de)情绪、风险、偏好和兴趣正在改善。

慕天辉认为，亚洲市场具有非常明显的季节效应，从全年整(zhěng)体来看，中国A股(gǔ)、日本、韩国及(jí)印度等亚洲市场更值得(dé)关注。在具体板块方面，慕(mù)天辉表示，对亚洲股市(shì)中汽车、科技硬件(jiàn)、半导体和互联网等持乐观态度，同时(shí)建议投资者关注国际性业(yè)务、现金分红、人(rén)工智(zhì)能(néng)等概念。

在媒(méi)体会上，高盛首席中(zhōng)国股票(piào)策略师Kinger Lau认为，A股(gǔ)和港股估值现阶段都具备吸引力。受益(yì)于一季(jì)度宏观经济表现、主力资金对股票市(shì)场的支撑作(zuò)用以及四季度上市企(qǐ)业好于预期的财务表现，国际投资(zī)者对中国股票的情绪和风险偏(piān)好已有所改善。

此外，Kinger Lau就国务院日前印发的《关于加(jiā)强监管防范风险推动资(zī)本市场高质量发展的若(ruò)干意见》（下(xià)称新“国九条”）表达了观点。在他看来，新(xīn)“国九条”更加强调监(jiān)管和高质量(liàng)发(fā)展，有利于中国资本市场进一步(bù)提高违法违规成(chéng)本，提升上市公司质(zhì)量，吸引更多长期资(zī)金入市。

在(zài)谈到如何吸引更(gèng)多长(zhǎng)期资金入(rù)市(shì)时(shí)，Kinger Lau表示(shì)，让投资机构在市场中更加活跃是关键之一(yī)，同时(shí)应提高(gāo)保(bǎo)险资金股票投资规模及提(tí)升(shēng)养老金、企业年金等资金入市的灵(líng)活(huó)度，这(zhè)些措施都能加快资本(běn)市场中长期资金总量的上涨。

慕天(tiān)辉也提到，未来，中国企业更(gèng)好的业绩表现和股东回报，能从根本上吸引更多海外资本的(de)目光(guāng)。

高盛判断，随着上市公司现金分红、股票回购、公司(sī)治(zhì)理、国内外机构(gòu)和长线资金参与(yǔ)水平不断与国际成(chéng)熟市场看齐，A股市场或将有约20%、甚至40%的(de)上行(xíng)潜力。

中国资产爆发

值得注意的是，中国香港市场(chǎng)已(yǐ)经开始(shǐ)爆发，本周前三个交易(yì)日(rì)，恒生指(zhǐ)数累计涨幅超6%，4月24日盘中更是创出年内新高；恒生科技指数(shù)周内(nèi)累计涨幅(fú)更是超过 9%。

其中(zhōng)，这一(yī)波(bō)港股反攻行情(qíng)的主力军是中(zhōng)国互(hù)联网(wǎng)龙头，腾讯连续3日上涨，累计涨幅达13.3%；美团周内累计涨幅超19%，最新收盘价相比今年(nián)2月低点已接近翻倍(bèi)；快手(shǒu)周内累计涨幅接近20%。

互联(lián)网板块的这一波涨(zhǎng)势或(huò)许得益于基本面预期的改善。尽管今年5月才进入港股(gǔ)一季报集中披露期，但部分互联网龙头公司(sī)在静默(mò)期前的业绩指引超出市场较悲(bēi)观的盈(yíng)利预测，提升总体市场情(qíng)绪的同时也(yě)为(wèi)2024年互联网公司的盈利上(shàng)修(xiū)打下基础。

另一方面是，行业的利好信号正在持续增(zēng)加。头部互联网公(gōng)司的新款游戏定档较市场预期大(dà)幅提前，这意味着，多款游戏流水可能自二季度开始贡(gòng)献利润，也(yě)引起市场上调全年盈利预测的预期。

值得注意的是，外资机构也正在对(duì)中国互联网巨(jù)头重新定价。美银证券在最新(xīn)发布的报告中指出，经过与腾(téng)讯管理(lǐ)层及美国投资(zī)者的会议，预计腾讯(xùn)全年回购金额可能超过1300亿港元，远超市场预期。

美银证券表示，目前，腾(téng)讯每日回购额度已提升至10亿港(gǎng)元，若保持这一进(jìn)度，全年回(huí)购规模(mó)将超出此前计划的1000亿港元。加上去年宣(xuān)布的股(gǔ)息(xī)，预(yù)计腾讯今年股东(dōng)回(huí)报率将超(chāo)过5%。

资金方面，南向资金连续(xù)大幅流入也助推了港(gǎng)股市(shì)场的强势行(xíng)情。截至4月24日收盘，南向资(zī)金(jīn)年内累计净(jìng)流入(rù)金额(é)已(yǐ)达(dá)到2044.45亿港元。

校对：陶谦‍‍‍‍