近期A股市场持续(xù)偏强震荡，个股活跃 度“多点开(kāi)花”。来自多家一(yī)线
私募的最新策略研判显示(shì)，当前私募机构(gòu)对于A股后市(shì)整体中性偏乐观；对于市场的结构性机(jī)会则更(gèng)为积极。高股息、新质生产力、资源股等投资(zī)方向，成为(wèi)了目前一线私募(mù)掘(jué)金的重点方向(xiàng)。与此(cǐ)同时，第(dì)三方机构 的最新仓位监(jiān)测数据显(xiǎn)示，近期国内股票私募机构(gòu)的平均股票仓位(wèi)已(yǐ)升至今年(nián)以来的相对高位。

行情(qíng)与仓位同步 回升

上周A股市场先
抑后扬(yáng)，在外围股(gǔ)市出现高位
波动的背景(jǐng)下，表现出了较(jiào)为明显(xiǎn)的韧性。从主要(yào)股指的具体表现来看，截(jié)至上(shàng)周五（4月(yuè)26日）收盘
时(shí)，在主要股指中，上证指数、深证成指、沪(hù)深(shēn)300、创业板指、科创50当周分别上涨(zhǎng)了0.76%、1.99%、1.20%、3.86%和2.97%。从领涨的 行业板块来看，证券、通信设备、半导体、医药等(děng)板块全周领(lǐng)涨(zhǎng)；低空经济、人工智(zhì)能等主题方向全(quán)周表现突(tū)出。从成交量能角度看，上周A股有所缩(suō)量。沪市全周成(chéng)交(jiāo)量由前一周的2.15万亿元缩量至1.87万亿元(yuán)；深市(shì)成交量也环比下降约一成，至2.39万亿元。

在市场估(gū)值方面(miàn)，通(tōng)联(lián)数据显示(shì)，在(zài)主要(yào)股指中，深证成指、创业板指(zhǐ)、科创50截至上周(zhōu)五收盘时的市盈率估值分别处于近三年10.44%、6.73%、3.98%的历史分位。整体来看，A股主要股指的市盈率(lǜ)估值优势较为突出。分行(xíng)业看，估值较低的休闲服务、汽(qì)车、食品饮料三(sān)个(gè)行业的市盈率(lǜ)估值，分别位于近三年0.27%、3.43%和(hé)7.69%的历史分位，接近最近三年的最低水平，在所有(yǒu)A股行业中也明显处于低估的状态。

与此同时，目前国内股票私募机构(gòu)的平均仓位已爬升到了(le)年内高(gāo)位，显示出私募投(tóu)资(zī)者(zhě)仍倾向于(yú)高仓位应对
当前阶段 的市场波动。

私募排排网监(jiān)测数据显示，截至2024年4月12日，国内股票私募的平均仓位为78.71%，环比前一(yī)周上升了0.49个百分(fēn)点。此(cǐ)外，自2月初A股市场触底反弹以来，该(gāi)机构监测到的股票私募平均仓位水(shuǐ)平(píng)随之震荡抬升。截至4月12日，股票私(sī)募机构的(de)平均仓(cāng)位水平基本已经重回年内高位，并创出今年(nián)2月以来的新高；较2月8日（春节前最后一(yī)个交易日(rì)）75.24%的仓位水平，提升了(le)3.47个百分点。截至4月12日，57.58%的股(gǔ)票(piào)私募仓位处于(yú)重仓或满仓水平（仓位大于八成），27.66%的股票私募仓位处于中(zhōng)等偏重（仓位在五 成至八成之间）水平(píng)；仓位低于五成(chéng)的股票私募占比则不足15%。

结构(gòu)性机会可期

展望A股后市，多家一线私募(mù)分析(xī)认为(wèi)，当前市场嘉泽新能：子公司拟15.33亿元投建嘉泽储能电池制造园区项目出现全面上涨的几率不(bù)大，但市场多个维度(dù)的结构性机会仍然可期(qī)。

石锋资产(chǎn)称，日前出炉的一(yī)季度经济数据超出市(shì)场预期，同时随(suí)着全球制造业 PMI回升(shēng)，在海外通胀(zhàng)高企的背景下(xià)，中国产(chǎn)品的性价比非常突出(chū)。从内需方面，“更新需求(qiú)”是亮点，后续政(zhèng)策落地情况值得重点关注(zhù)。与此同时，随着新“国九条”的发布，A股市场(chǎng)的价值投资预计将(jiāng)成为主线。该机构认为，经济运行结构预计会延(yán)续外需强(qiáng)的结构性(xìng)特征。在内(nèi)需方向方面，该机(jī)构继续(xù)看好低(dī)估值、高股息领域，另外还将重点跟踪“设备(bèi)更(gèng)新”政(zhèng)策落地情况，成长方向重点关注出口领域。

名禹资产认为，今
年以来国内经(jīng)济整体(tǐ)磨底(dǐ)上(shàng)行，一季度(dù)经济总量增速超预期，同时新“国九条”系列政策利好中
长期资本市场发展。从已披露A股上(shàng)市公司的一季报情况看，业绩有所回升，其(qí)中制(zhì)造业的复(fù)苏(sū)与出海、大(dà)宗商品价格上(shàng)涨、消费领域的修复是需要重要关注的方面。从(cóng)市场风格上看(kàn)，在当前
的财报披露季，有业(yè)绩确(què)定性(xìng)的大盘、红利、低估值方向逐(zhú)渐成(chéng)为市场共识，或继(jì)续占优。部分优质小(xiǎo)盘成长股在一季(jì)度超跌，在4月财报季之 后，可能在5月份(fèn)迎来有(yǒu)利局面，5月份相对有利于成长风(fēng)格(gé)。

名禹资产(chǎn)认为，后期市场(chǎng)结构性机(jī)会较(jiào)为广泛。从一季报有望超预期 的角度(dù)，建议关注(zhù)部分上(shàng)游资源品标(biāo)的，如基本金(jīn)属、化工等。相关行业企业预计会继续受益于供给约束、全(quán)球制造业复苏、需求边(biān)际好转带来的商(shāng)品价格持续(xù)景气。此外，煤炭(tàn)以及(jí)银行、公用事业等高股息方向，现阶段仍(réng)可(kě)继续看好。而受益于出口景气(qì)、外需强劲的家(jiā)电、工程机械(xiè)、汽车，人工智能(néng)等符合(hé)经济结构转型和新质生嘉泽新能：子公司拟15.33亿元投建嘉泽储能电池制造园区项目产力要求(qiú)的产(chǎn)业(yè)方向，预计(jì)也会有较好的结(jié)构性(xìng)机会(huì)。