黑天鹅突袭！

‍美股科技巨头突遭史诗级暴跌。

黑天鹅突袭“美股七姐妹(mèi)”（微软、苹果、谷歌(gē)、英伟达(dá)、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市值合计蒸发超过9600亿美元（约合(hé)人民币69000亿元），为史上最惨一周。这(zhè)场崩盘(pán)的(de)导火索是，AI大牛(niú)股超(chāo)微电脑突然释放重(zhòng)大利空信号，引(yǐn)发了市场担忧情绪，资金疯狂抛售(shòu)。

在遭遇史上最惨一周后，美股科(kē)技股即将迎(yíng)来财报季的重(zhòng)大考(kǎo)验：“美股七姐妹”中的特斯拉、Meta、微软、谷歌母公司Alphabet都将在下周公布财报。分析人士指出，随着科技(jì)巨头股价的(de)崩盘，市场资金可能有意提前规避业绩暴(bào)雷风险。

值得注意的是，市场资金正在以一年多来最快的速度从美股市场中撤出。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出，部(bù)分(fēn)投资者正在大(dà)举抛售，并将继续抛售。摩根大通研究团队(duì)在最(zuì)新的研究报告中指出，像动量驱动的CTAs这样的系统性基(jī)金已经开始减少之(zhī)前极端的(de)股票头寸，这可能预示着市场(chǎng)态度的(de)转变。

黑天鹅突袭(xí)

上周(zhōu)，黑天鹅突袭“美(měi)股(gǔ)七姐(jiě)妹”（微软、苹果(guǒ)、谷歌、英伟达、亚马逊、Meta、特斯拉），单周总市(shì)值合计蒸发超过9600亿(yì)美元（约(yuē)合人民币69000亿(yì)元），为史上最惨一周(zhōu)。

其中，特斯拉跌幅居首(shǒu)，单周跌幅超过14%。从市值蒸发金额看，英伟达(dá)、苹(píng)果、微软位居前三(sān)，单周市值(zhí)蒸发分别达(dá)2997亿美元、1784亿美元、1693亿美元。

值得注意的是，英伟达股价当周重挫达13.6%，创下自2022年9月2日(rì)以来最惨(cǎn)一周。

据道琼斯市场数(shù)据显示，英伟达股价周五(wǔ)暴跌10%，创2020年3月16日以来最(zuì)大单日跌幅，股价暴跌近85美元，刷新历史最大单日跌幅(fú)纪(jì)录。

英伟达总市值单日(rì)蒸发了2120亿美元，刷(shuā)新(xīn)公司历(lì)史(shǐ)纪录，这也是美国企(qǐ)业史(shǐ)上第二大(dà)单日市值蒸发。

瑞穗(suì)证券驻场分析师Jordan Klein表示(shì)，美股芯片领域“整个行业出现(xiàn)回撤(chè)”，过去一周左右时间里，回撤速度一天比一天(tiān)快(kuài)。

有分析指出，市场似乎认为AI（人工智能）交易会(huì)永(yǒng)远上涨。它变得拥挤，现在正在猛(měng)烈回撤，这是一场(chǎng)科技股的崩盘。

这场(chǎng)崩盘(pán)的导火(huǒ)索是，“一年十倍(bèi)”的AI大牛(niú)股超微电脑（SMCI）突然释放重大利空信号。

超微电脑最新发布的一份简短(duǎn)新闻稿中表示，将于4月30日公布第三财季(jì)业绩。但该公司未按(àn)照前几个(gè)季度的习惯披露业绩(jì)预增(zēng)预告（之前(qián)连续7个季度同步上(shàng)调(diào)业绩(jì)指引），直接引发了市场担忧情绪，资金开始(shǐ)抢(qiǎng)跑，进而扩散到美股(gǔ)AI板块、科技板块(kuài)。

富国银行证券指出，超微电脑没有给出积极的业绩指这样的生活好累说说引，也没有(yǒu)披露重要的AI数据，这被视作一个重大负面信号(hào)。还(hái)有分析师指出，超微电脑没有按惯例发布(bù)初(chū)步营收报告，可能意(yì)味着其季(jì)度业绩弱于预期。

超微电脑股价周五暴跌超23%，而在(zài)此前，超微电脑是2022年、2023年美(měi)股表现最亮(liàng)眼的AI科(kē)技股。

分析人士认(rèn)为(wèi)，市场除(chú)了(le)对美股科技股业绩的担忧，近期美(měi)联储降息(xī)预期的延后也对美股科(kē)技股估值造成了重大打(dǎ)击，科(kē)技股的估值直(zhí)接(jiē)与流动(dòng)性相关，降(jiàng)息预期推迟(chí)将直接压(yā)缩科技股的估值空间(jiān)，超微电脑突然释放的“黑天鹅”只是崩盘的导火索。

更重大考验

在美股科技(jì)股遭遇史上最惨一(yī)周后，又将迎来财报季的重大考(kǎo)验：“美股(gǔ)七姐(jiě)妹”中的特斯拉、Meta、微软(ruǎn)、谷歌母公司Alphabet都将在下周公布(bù)财报。

首先登场的是七巨头中的特斯拉，该(gāi)公司将在下周二公(gōng)布2024年(nián)一季度财报。

巴克莱分析师Dan Levy预计(jì)，一(yī)季报特斯拉会出现2020年一季度以来的首(shǒu)次负自由(yóu)现(xiàn)金流(liú)，扣除监管信贷后的毛利率可能降至14.6%，环比下降2.6个百分点。

Meta的新一季(jì)度财报将于下周四凌晨公布。市场预计Meta第(dì)一季度的营收将增长26%，净利润几乎是去(qù)年同期的两倍。

微软将于下周五凌晨公布财报。市场预计微(wēi)软第(dì)一季度营收(shōu)和利润都将实现超过15%的增长。

谷歌母公司Alphabet也将于下周五公布财报。虽然谷歌的人工(gōng)智能(néng)计划正面临怀疑，但市场仍预计，其(qí)第一季度营收将增长近14%，净利(lì)润增长超30%。

这样的生活好累说说此外，亚马逊预计将于今年4月底公布一(yī)季度财报，苹果和英伟达(dá)将分别于5月初(chū)和(hé)中旬公布财报。

根据媒(méi)体智库数据，“美股七姐妹”第一季度利润有望同比增长38%。如果剔除(chú)这七家公司(sī)，标(biāo)普500指数其余公司利润预计将下降3.9%。

分析人士指(zhǐ)出，随着科(kē)技巨头股价的崩(bēng)盘(pán)，市场资金可能有意提前规避业绩暴雷风险(xiǎn)。这也意味着，“美股七姐妹”的业绩(jì)增长或将(jiāng)不及预期。

资金大撤(chè)退(tuì)

当前，市场(chǎng)资金正在以一年多来最快的(de)速度从(cóng)美股和垃圾债券中(zhōng)撤(chè)出。

据LSEG Lipper的数据显示，投资者以14个月来最快的速度从垃(lā)圾债券中(zhōng)撤出现金。另据高盛集团的大宗经纪数据显示，对冲基金以2022年以(yǐ)来最快的速度增加了美国交易所交(jiāo)易基金的(de)空头头寸。

Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir指出，一些投资者正在抛售，并将继续抛售，因(yīn)为他(tā)们一开始买入的情绪(xù)就不强烈。

StoneX Group首席市场策略师Kathryn Rooney Vera表示(shì)，通胀取代经济衰退成为美联储的首要问题，大宗商(shāng)品价格(gé)飙升(shēng)加(jiā)上经济数据的持续火热，这构成了市场进入防御策略的背景。

他(tā)认为配置必(bì)须更加(jiā)保守，现下他会从高涨的股票市场中(zhōng)转向(xiàng)，并将资金(jīn)投入真正高收益的短(duǎn)期票据中(zhōng)。

摩根大通研究团队在最新的研究报告中指出(chū)，到目前为止，今年(nián)4月份观察到的(de)与去(qù)年8月份的动态有相当多的相似之处。

分(fēn)析师认为，当(dāng)时通胀意外上升和预期中央银行利率上(shàng)升未被实现时，投资者开始考虑减少重仓或增加对风险市(shì)场的对冲。最(zuì)为鲜(xiān)明的(de)特征是，两年期美国国债收益率的上升最终导(dǎo)致股票和信贷市场(chǎng)从去(qù)年8月开始出现暴跌。

摩根大通的全球市场策略报告指出，去年夏天，2年期美国国(guó)债收益率从(cóng)5月初的3.8%上升到8月初的4.9%，这(zhè)一变化基(jī)本上被股票和(hé)信用市场忽视。然而，一旦两年期美国国债收(shōu)益率开始(shǐ)在5%或以上的高位整固，从去年8月开始，股票(piào)和信用市场开始受到影响，去年8月初(chū)至10月(yuè)底期间，美国股票市场遭遇了约10%的大调整。

自今年1月以来，两年期(qī)美国国债收益率已经从4.2%上升至4.988%，与去年8月水(shuǐ)平相当。

但这一(yī)增(zēng)长在(zài)今年1月至4月(yuè)初期间基本上被股票和信用投(tóu)资者所忽视，类似于2023年5月至7月(yuè)的情况(kuàng)。

因(yīn)此，报告警告(gào)称，随着两年期美国国债(zhài)收(shōu)益(yì)率在5%左右巩固，可能会重演去年(nián)8月(yuè)至10月期间的“高收益长期”情景，当时这一情(qíng)况触(chù)发了对经济硬着陆的担忧，并打击了风险资(zī)产。

报告(gào)表示(shì)，像动量驱动的(de)CTAs这样的系统性(xìng)基金已经开始减少之前极端的股票头寸，这可能预示着市场态度的转变。

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