“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓

继昨日“东北药茅”长春高新大跌后(hòu)，今天“疫苗茅”智飞生物股价也跌惨了(le)。

截至收(shōu)盘，智(zhì)飞生物股价跌11.99%。昨日，智(zhì)飞生物(wù)公布了两(liǎng)份业绩报告(gào)，2023年营收净利(lì)维持了双增的态势，不(bù)过今年第一季(jì)度的(de)业绩表现(xiàn)不太好，同比下跌近三成。

从(cóng)基金(jīn)持仓来看，不少基金在一季度对智飞生物进行了减仓，其中不乏明星基金的身影，如赵蓓管理的工银前(qián)沿(yán)医疗基金(jīn)、万民远(yuǎn)管(guǎn)理的融通健康产业等。

针对医(yī)药板块今年的市场表现，多名基金(jīn)经理在一季报中进行了分析，疫情、医疗反腐、集采等多方面(miàn)影响(xiǎng)下(xià)，2024年(nián)上半年部分医药上(shàng)市公司普遍存在业绩高基数(shù)的压力。展望后市，医药板块相关负面带来的(de)影响将逐步出清，中长(zhǎng)期持乐观态(tài)度。

一季度净利跌近三成，股价一度大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生物低开(kāi)低走，上午一度暴跌超15%，截至下(xià)午收盘，股价大(dà)跌(diē)12%，最新股价为 34.39元/股，总市值847亿元。

就在昨日晚间，智飞生物公告了2023年(nián)年度和2024年一季度业绩。智飞生物2023年营(yíng)收净(jìng)利维持了双增的态势(shì)，但今年第一季(jì)度的业绩(jì)表现不太好。

具体来看，2023年年度业绩报告显示，公司全年(nián)营业收入约(yuē)529.18亿元(yuán)，同比增(zēng)长38.3%；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润约80.7亿元，同比增加7.04%；归(guī)母(mǔ)扣非净利润79.15亿元，同比增长5.4%。

与2023年业绩同时公(gōng)布的(de)还有2024年一季报。一季报显示，智飞(fēi)生物(wù)今(jīn)年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入113.96亿元(yuán)，同比增长2%；归母净(jìng)利润14.58亿元，同(tóng)比下降(jiàng)28.26%；归母扣非净利润14.55亿元，同比下降28.36%。

事(shì)实上，今年以(yǐ)来，医(yī)药行业整体走势较(jiào)平淡，申万医药生物指数年内跌幅达15%。板块整体调整，医药行业内不少(shǎo)个股表现不(bù)佳，智飞生物今(jīn)年以来跌幅(fú)已超30%。此外，昨日，长春高新大跌(diē)6.35%，今年以来跌(diē)幅也超20%。

多只明星基金大幅减持

对比智飞生物2023年年报，券商中(zhōng)国记者发现，年报披露有1178只基金持有(yǒu)，而2024年一季报中只(zhǐ)有178只基金持仓，持仓基金数量明显大(dà)幅减少。

从持股数量来看，一(yī)季(jì)度末，易方达基(jī)金、招商基金、工银瑞信(xìn)基金(jīn)分(fēn)别有6只、15只、7只基金产品(pǐn)重仓智飞生(shēng)物，持股数量居(jū)前。

从主动权益产品来看，截至一季度末，赵蓓管理的百亿级产品工银前沿医疗基金持(chí)有智飞生物800万股，较2023年四季度末减少606.96万股，由去年末的第三大(dà)重仓股变为今(jīn)年(nián)一季度末的第六大(dà)重仓(cāng)股。

王延飞(fēi)等管理的东方(fāng)红睿(ruì)玺(xǐ)三年A一季度(dù)末持有智飞(fēi)生物715.69万(wàn)股，较去年四季度末减仓215.58万(wàn)股。万民远管理的融通健康(kāng)产业(yè)一季度减仓智飞(fēi)生(shēng)物65万股，事实上，该基金(jīn)自(zì)2023年三季度(dù)开始已连续3个(gè)季(jì)度减持。

此外，招商蓝(lán)筹精选(xuǎn)、天弘医药创新混(hùn)合、招商(shāng)金安(ān)成长严选、招商品质升级(jí)混合、招商制造业转型、中信保(bǎo)诚幸福消(xiāo)费混合(hé)等基金减持智飞生物数量均超(chāo)10万股。

部分医药公(gōng)司面(miàn)临(lín)业绩下修压(yā)力(lì)

今年以(yǐ)来，受地缘政(zhèng)治(zhì)及宏观环境相关影响(xiǎng)，医药板块(kuài)整体仍处于(yú)调(diào)整阶段(duàn)，板块内部子行(xíng)业走势分化。一季度(dù)申万医药生物指数下跌12.08%，跌幅位居申万一级行业指(zhǐ)数之首。

针(zhēn)对今年一季度医(yī)药板(bǎn)块的(de)弱势表现，近日(rì)，多名基金经理在一季报中进行(xíng)了分析。

融通健康产业基(jī)金(jīn)经理万民(mín)远认为主要有几点原因(yīn)：一(yī)是往回看，去年一季度因为放开后的需求高峰带来(lái)的基数一(yī)次性影响；二是当前看，自去(qù)年三季度以来的(de)医疗反(fǎn)腐，在一定程度上仍然(rán)影响着部分子领域当前的业绩表现；三(sān)是(shì)往后(hòu)看，似(shì)乎还(hái)未看到特别(bié)明确的新主线走出来。

天弘医(yī)药创新基金经理(lǐ)郭相博在一(yī)季报中表示，如果从外(wài)部分析，一(yī)季度的外忧较大程度的影(yǐng)响到了CXO行业的发展预期，从内患来(lái)看，医药板块(kuài)2023年一(yī)季(jì)度的(de)同比高(gāo)基数，也降(jiàng)低了医药板块的横向比较优势。

赵蓓在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)医药行业反(fǎn)腐行动的常态化(huà)，院内诊疗也(yě)在稳(wěn)健的恢复中，但今(jīn)年上半年相关公司普遍仍存在业绩高基数的压力。

中长期看好医药板块

在一季报中，不少基金(jīn)经理从估值、行业需求等多个角(jiǎo)度对医药板块未来发(fā)展进(jìn)行了展望。

赵蓓表示，从今年下半(bàn)年开始，随着疫(yì)情、医疗反(fǎn)腐(fǔ)、集采等负面影响的逐步出清，医药板(bǎn)块有望重新回到疫情前相对平稳(wěn)增(zēng)长的轨道上。赵(zhào)蓓表示，在投资中仍然回避(bì)超适应症滥用(yòng)的院内处方药以及(jí)医疗价值不高的(de)利益品种(zhǒng)，对于股价中还没有充分反映反腐带(dài)来(lái)的业绩下(xià)修预(yù)期的公(gōng)司也会更加谨慎。而对于中长期前景不受影响，反(fǎn)腐带来的业绩下(xià)修(xiū)市场已(yǐ)经反应充分的公司则会择机增持。

万民远(yuǎn)认为，从风险收(shōu)益比(bǐ)角度当前(qián)可以(yǐ)更乐观一点，医药指数仍在近4年的(de)底部区间徘徊，估值和交易层面的风险释放足够充分，而驱动产业(yè)未来增长的核心驱动力并没有发生根本改变，人口老龄化、疾病谱变化、创(chuàng)新技术供给，板块整体的估(gū)值性价比和潜在空间已经具(jù)备吸引力。

万民远看好(hǎo)确定(dìng)性业绩增长、逻辑明确增(zēng)量(liàng)、足够悲观定价三类公司。展(zhǎn)望未来，他表示，随着新一(yī)轮老龄化高潮来临，在政策框架趋于稳定、压制板块的一(yī)过性(xìng)基数效应消退(tuì)背景下，他对板块中(zhōng)长期前景保持乐观，医药(yào)板块有望迎(yíng)来(lái)基本面和(hé)政策边际的双重改善，板块估值(zhí)有望修复，万亿市场的医药板块(kuài)细分领域众多，不(bù)缺结(jié)构性机会。

“我们也(yě)要看到(dào)医药行业(yè)2024年的复苏节奏，无论是从基(jī)数(shù)还是政策节奏来看，大概率是前低后高的一(yī)年(nián)，二季度后有望会逐渐体现在板块的业绩上。投资方向上创(chuàng)新(xīn)和出海，分别在估(gū)值和市值空(kōng)间上(shàng)会打开医药行业的天花板，仍然会是医药行业中长期的逻(luó)辑主线。”郭相博表示。

校(xiào)对：王(wáng)锦程‍‍‍‍