A股突发！

在五一长假来临之前，市场的情绪明显(xiǎn)偏向谨慎。

今天，外围市场大涨，但A股各大指数却再度迎来了全面(miàn)调整(zhěng)。从消(xiāo)息面和市场结构来看，三大突发事件，在(zài)一(yī)定程度上左右着市场的节奏。

首(shǒu)先，市(shì)场结构上，红利资(zī)产出(chū)现利空，煤炭股(gǔ)全线(xiàn)杀跌，而前期支(zhī)撑市(shì)场的有色和石油板块亦跟随杀跌，期货市场(chǎng)，沪(hù)锡期货主力合约午(wǔ)后更是直线跳水，大跌逾8%。

其次，市场突(tū)然传(chuán)出一条让人震惊的消(xiāo)息。据界面新(xīn)闻，从多个渠道获悉，上(shàng)一轮融资完(wán)成后，月(yuè)之暗面(Moonshot AI)创始人杨植麟通过售出个人持股已套现数千万美金。随后，月之暗面回应称：上述消(xiāo)息不(bù)实，月之暗面此前已公布员(yuán)工激励计划，可见官方信息。

最后，一则有(yǒu)关“美国可能要对部分中资银行下手”的外围消息在各大投资圈流(liú)传(chuán)。不过，目前，尚无官方消息。

那么，这(zhè)些变量对市(shì)场的影响究竟(jìng)有(yǒu)多大？

结构的波动(dòng)

可能谁也没想到(dào)，上周末(mò)，许多(duō)机构都在鼓吹红利资(zī)产，最近两个交易日会如此演绎。昨天红利ETF杀跌2.63%，今(jīn)天下(xià)午又跌近1.5%。而该板块(kuài)中的权重煤炭板块跌幅更是惊人，昨天杀跌超4%，今天又跌近3%。

与此同时，黄金价格亦大幅(fú)杀跌(diē)。当地时间4月(yuè)22日，伦敦现货黄金下(xià)跌2.72%，报2326.810美元/盎司，创近(jìn)两年(nián)单日最大跌幅；COMEX黄金期货下(xià)跌3.01%，报2341.1美元/盎司；COMEX白银期(qī)货下跌5.58%，报27.235美(měi)元/盎(àng)司。今天，黄金(jīn)白银继续大跌，这也带动了有色板块的整体下行。今天午后，沪锡期(qī)货主力合约午后更是直线跳水(shuǐ)，大跌逾8%。

方正证券(quàn)曹柳(liǔ)龙表示，部分投资者担心新(xīn)疆(jiāng)煤供给释放会打压(yā)煤价。传(chuán)闻疆煤(méi)铁路运价(jià)大幅下调30%，疆煤潜在供给释放可能(néng)冲击煤(méi)炭800元(yuán)/吨成本线。不过(guò)，自去年10月以来，煤价持续下跌，而煤炭股价逆势(shì)上涨。煤炭投资逻辑(jí)已从“价(jià)格驱动”转(zhuǎn)向“销量驱动”。

能源安(ān)全转型，消耗大量电力，会长期支撑煤炭销(xiāo)量。煤炭大概率会遵(zūn)循“带量采购”政策，价格较难出现暴涨，中长期的(de)景气(qì)将取决于(yú)发电耗煤量（持续到2041年）。煤炭当前的行情接近于2019年的白酒，2019年白酒销量回落但(dàn)价格(gé)抬升，ROE中枢稳定。

“消(xiāo)费升级”信仰带来白酒估值泡沫化；当前煤炭价格回落但销量回升(shēng)，ROE中枢稳定。“能源安全转型”的需求也会驱动煤炭长(zhǎng)期估(gū)值扩张。“逆(nì)全球(qiú)化”背(bèi)景下，黄金、资源(yuán)、公用事业等(děng)“安全资产”依然(rán)值得拥有。

民(mín科技改变生活出自哪)生证券牟一凌认为，当下在逆全球化的背景下，2022年俄乌冲突进一步导致全球石(shí)油等资源的贸易量占消费量的(de)比例继(jì)续下(xià)降；而全球资源存在明显的供(gōng)需错配，程度上铜最为严重，其他(tā)诸如锡、铁、锌(xīn)、原油等资源品(pǐn)也存在不同程度的供需(xū)错配(pèi)。实(shí)物资产在(zài)逆全球化下的配置价值将会系统(tǒng)性上移。

故(gù)事的冲(chōng)击

在(zài)传统的实物资产价格波动加(jiā)大的同时，“新的(de)故事”也有新的冲击。

据界面新闻，从多个渠道获悉，上一(yī)轮融资完成后，月之暗面(Moonshot AI)创始人杨植麟通过售(shòu)出个人持(chí)股已套现数千万美金。有知情人士表(biǎo)示，月之暗面最(zuì)近这轮融资涉及一些老股交(jiāo)易，但红(hóng)杉等老股东都没有出售股份。“有传言(yán)创始(shǐ)人及相关人员套现金额在4000万美(měi)金。”另有业内投(tóu)资(zī)人表示，“公司(sī)成立第一年就套(tào)现这么多，这种情况并不多(duō)见。”

不过，澄清消息(xī)很快(kuài)传出。据(jù)科创(chuàng)板日报消息，月之暗面回应称：上(shàng)述消息不实，月之暗面此前(qián)已公布员工激(jī)励计(jì)划，可见官方(fāng)信息。

今年3月，Kimi的开发商月之暗(àn)面(miàn)发布了最新消息。Kimi 智能助手于科技改变生活出自哪2023年10月初次亮相时，凭借约20万汉字的无损上下文能力，帮助用户解锁了(le)很多新的使用场(chǎng)景(jǐng)，包括专业学术论文的翻译和(hé)理解(jiě)、辅助分析法律问(wèn)题、一次性整理几十张发票、快速理解API开(kāi)发文档等，获得了良好的用户口碑和用户量的快(kuài)速增长。数据(jù)显示，kimi访问量近期暴(bào)涨。最(zuì)新周访问量创新高，3月8日—3月14日访问量183万，环比增加45%。一时间，市场为之振奋，感觉中国版的ChatGPT终于来了。

公开资料显示，月之暗面（Moonshot AI）成立三(sān)个月就完(wán)成第一轮融资(zī)，具体金(jīn)额(é)超过(guò)2亿美金。在这轮融资中，投(tóu)资方包括知名的风险投资机构红杉中(zhōng)国、真格基金和砺思资本等。这轮融资完成(chéng)后，月之(zhī)暗面的估值超过(guò)了15亿美(měi)元。

2023年10月完成(chéng)第二轮融资，获得了来自红(hóng)杉中国、今日资本(běn)、砺思资本等投资机构的近20亿元人民币的投资。这轮融资之后，月之暗(àn)面的估值达到了约25亿美元，进一(yī)步巩固了(le)其在国(guó)内大模型领域(yù)的头部企业地位。

今年2月，“月之暗面”完成第三轮金额超过10亿美(měi)元的融资。这(zhè)轮融资(zī)规模，也刷新(xīn)了国内AI领域最(zuì)大(dà)单笔融资记录(lù)。参与这次融资的投资方(fāng)包(bāo)括了红杉中(zhōng)国、小红书(shū)、美团、阿里(lǐ)巴巴等知(zhī)名(míng)企(qǐ)业和投资机构(gòu)。

分析人士认为，目前，杨(yáng)植麟(lín)的一举一(yī)动(dòng)都显得非常关键。若他套现属实(shí)，不但对于月之暗面是一大(dà)打击，对整个人工智能行业可能都会产生较大(dà)的负面影响(xiǎng)。

校对(duì)：王朝全

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