优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证券时(shí)报(bào)记者 吴琦

A股各(gè)大指数逼近年内(nèi)高点，公(gōng)募基(jī)金业绩也随之回(huí)暖。

在连续3年亏损后(hòu)，部分基金的净值正逐步修复前期的回(huí)撤，一些顶(dǐng)流基金经(jīng)理也重新点燃打赢“翻身仗”的期望。

顶流基金经(jīng)理业绩回血(xuè)

今年以来，沪深300指数低开高(gāo)走。与(yǔ)之相对(duì)应的，是主动权益基(jī)金的业绩也在持(chí)续向好。Wind数据显示，大盘价值基金(jīn)指数(shù)、大盘平衡基金(jīn)指数年内(nèi)均实现了正(zhèng)收益。

2022年(nián)~2023年，公
募基金业绩普遍下滑(huá)。最具代表性的是，Wind偏股混合型基(jī)金指数的两年亏损幅度分别为21%、13.52%。在投资业绩泥沙俱下(xià)的时间里，不少顶流基金经理也走下“神坛”，因基金业绩出(chū)现巨大回撤、投资策略(lüè)失效等(děng)，面临着“逆风期”的严峻考(kǎo)验。

持续的煎熬过后，投资的“顺(shùn)风期”也(yě)终于在今年到来，一些顶流基金经理(lǐ)所管理的基金产品正逐步修(xiū)复前期回撤。

数据显示，最新规模仍在百亿元以上的主动权益基金中，有半数基金产品今年实现正收益。比如，张锋管(guǎn)理的东方红(hóng)启恒(héng)三
年持有基金(jīn)、焦巍管理的银(yín)华富裕 主题基金、萧楠管理
的易方达消费行业基金、周蔚(wèi)文(wén)管理的中(zhōng)欧时代先锋
等(děng)，年内已分别实现(xiàn)16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张锋管理的东方红启恒三(sān)年持(chí)有基金自2021年以来最大回撤接近(jìn)40%，今年则取得了16.81%的
正收益(yì)，修复了2023年16.05%的(de)年度亏损，基(jī)金产品的最新净 值距离历史最高位置的回撤缩小至26.66%。

部分成立时间较短、由顶流基金经理挂帅的基金产品，甚至(zhì)已经修(xiū)复回(huí)撤，给持有人带来了(le)盈利(lì)。

比如，骆帅与范佳瓅管理的南方(fāng)发展机遇一年持有(yǒu)基(jī)金，成立于2022年3月，在年初(chū)创(chuàng)造(zào)了自成(chéng)立以来近30%的
历史(shǐ)最大(dà)回撤。此后，基金经理抓(zhuā)住市场底部反(fǎn)弹的机会(huì)，年(nián)内实现了 涨(zhǎng)幅24.6%的不俗业绩，该基(jī)金的最新单位净值已重回1元(yuán)以上。

谭丽管理的嘉实价值创造三(sān)年持有基金，亦成立于2022年3月，年内实现(xiàn)了涨幅16.22%的(de)较好业绩，最新基金(jīn)单(dān)位净值在4月26日重新回到1元以上，基金持(chí)有(yǒu)人也迎来了账户(hù)盈利。

尽管与
长期持(chí)续亏损产生(shēng)的“痛苦”相比，今年前4个月业绩回升所带来的“喜悦”分量仍显不足，但已对投资(zī)者增强市场信(xìn)心发挥了作(zuò)用。

持有人盈利(lì)仍有距离

今(jīn)年以来，随着宏观数(shù)据出现企稳回升迹象，A股(gǔ)市场逐步(bù)走出悲观(guān)情绪，基本修复了1月出现的跌幅。截至(zhì)目前，上证综指(zhǐ)年内上涨3.82%，代表大盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表(biǎo)中小盘成(chéng)长(zhǎng)风格的创业板指数下跌3.58%，大(dà)小盘风格(gé)仍然(rán)分化明显。

总体上看，公募基(jī)金重(zhòng)仓股年(nián)内(nèi)普(pǔ)遍(biàn)出现大幅反(fǎn)弹。比如，公募基金(jīn)持仓市值前20的上市(shì)公司中，仅贵州茅台、迈瑞医疗、立(lì)讯精密和中 微(wēi)公司年(nián)内股价下跌，而中际旭 创、紫
金矿业、海尔智(zhì)家、北方华创、美的集团、宁德(dé)时代、招商银行等(děng)年内(nèi)涨幅均超20%。

众所周知(zhī)，顶流基金经理多偏爱以“茅(máo)指数”为代表(biǎo)的核(hé)心资产、价值股。伴随(suí)基金重(zhòng)仓股的大幅反(fǎn)弹(dàn)，今年公募基(jī)金相关产品的业绩回升(shēng)趋势明显，尤其(qí)是顶流基金经理旗下管(guǎn)理规模较大的(de)产品(pǐn)。

数据显示(shì)，连续3年（2021~2023年）亏损的主动权益基金中，有一半基(jī)金年内实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

经历3年亏损后，卢纯青管(guǎn)理的中(zhōng)欧瑞丰(fēng)基金今年实(shí)现(xiàn)了21.65%的(de)正收(shōu)益；李耀柱管理的广发沪港深新起点基金、史博和骆帅管理的南方绩(jì)优成长、萧楠和王元春管理的易
方达瑞恒基金(jīn)、谭丽管理(lǐ)的嘉实价值发现三个月定开、焦巍管理的银华(huá)富(fù)裕(yù)主(zhǔ)题、章(zhāng)晖管理的南方成安优选基金等，今年(nián)均取(qǔ)得了10%以上(shàng)的(de)正收益。

此外，今(jīn)年已有近300只主动权(quán)益(yì)基金的收益覆盖了2023年的亏损。比如，莫海波管理的万家臻选，今年实现15.5%的(de)正收益，覆(fù)盖了2023年15.25%的亏损。另外，大成基(jī)金韩(hán)创、鹏华(huá)基金袁航、博时基金曾(céng)豪、景顺长(zhǎng)城基金余广(guǎng)、华安基金王斌(bīn)等，所管产品的今年收益也均覆盖了2023年(nián)的亏损。

值得提(tí)及的是，宏(hóng)利基金王鹏管理(lǐ)的宏利景气领(lǐng)航两年持有基金，今年虽然(rán)实现了24.87%的正收益，覆
盖(gài)了(le)2023年(nián)23.58%的亏损(sǔn)，但是该基金最新单(dān)位净值(zhí)仅有0.6759元，成立之初就持有至(zhì)今的投资者仍面临(lín)着超30%的亏损。

随着A股市场情绪的(de)回暖(nuǎn)，尽管(guǎn)基金修复回撤的速度有望加快，但是 距离大多数基金持有(yǒu)人实现账户盈(yíng)利的目标，仍有(yǒu)一定距离。

优质资产 价值回归

从顶流(liú)基金经理业绩回暖的背后，可(kě)以看到一直被基金经理青睐的优质资产，正在价值回归(guī)。

今年年初(chū)，小微(wēi)盘股遭遇重挫，A股市场也经历了显著的风格切换。多种(zhǒng)因素共同驱动，A股市场投资也从过去的“炒小、炒差”逐(zhú)渐转向价值、绩优等优质股。

“经济面对生活英语作文的回升将(jiāng)给市场上行注入新的动力(lì)，市场有明显的企稳迹象。”嘉实基金谭丽认为，整体市场的估(gū)值水平较低，隐含了较为悲观的业绩增长预(yù)期，乐观对待低预期下的收(shōu)益率空间。此外，上市公司(sī)开始关注经营(yíng)质
量和分红，带给投资者切实的回报，回(huí)归投资的本质(zhì)。

近期，恒生指数实现“五连(lián)涨”，A股单(dān)日也创纪录地吸引超200亿元的(de)北向资金，使得A股的市场(chǎng)情绪进一(yī)步推高。“近期港股、A股均迎(yíng)来大幅(fú)资金净流入，尤其银行、有色等经济关联品种，配置(zhì)资金流(liú)入较多，表明海外机构投资(zī)者(zhě)也逐渐调整预期，从(cóng)悲观到中性偏乐观。”华夏基金认(rèn)为，A股、港股在悲观中连续下 行后，当前在全球范围
的估值非常便宜。

从年内(nèi)表现来(lái)看，申万低市盈率指数、低市净率指(zhǐ)数、大(dà)盘指数均
实现了正收益(yì)，表现远好于(yú)小(xiǎo)微盘指数、高市盈率指(zhǐ)数。核心资产、绩优股、价(jià)值股等热度升温，一直青睐这些标签公(gōng)司的外资机(jī)构，也在积极看多A股。

“继续超配(pèi)A股。”近日，高盛亚太首席股票策略师慕天辉、高盛首席中国股票策略师刘劲津在高盛举行的活动中给出了最新的投(tóu)资建议(yì)。同日，瑞银(yín)全(quán)球新兴市场股票首席策略师也发表了新兴市场股票策略，上调(diào)MSCI中国指数的评级至“超配”。

证券时报记者
吴(wú)琦

A股各(gè)大指数逼近(jìn)年内高点，公募(mù)基金 业绩也随之回暖。

在连续3年亏损后(hòu)，部分基金(jīn)的净值正逐步(bù)修(xiū)复前期的回撤，一些顶流基金经理也重新点燃打(dǎ)赢“翻身仗”的期望(wàng)。

顶(dǐng)流基
金经理业绩(jì)回血

今年以来，沪 深300指 数低开高走。与之相对应的，是主动权益基金的业绩也在持续向(xiàng)好。Wind数据显(xiǎn)示，大盘价值基金(jīn)指数、大盘平衡基金指数年内均(jūn)实现了正收益。

2022年~2023年，公募基金业绩普遍下滑(huá)。最具代表性的是，Wind偏股混合型基金指数的两(liǎng)年亏损幅(fú)度分别为21%、13.52%。在投资业绩泥沙俱(jù)下的(de)时间里，不少顶流基金经理也走下“神(shén)坛”，因(yīn)基金(jīn)业(yè)绩出现巨大(dà面对生活英语作文)回撤、投资策略失效等，面临着“逆风期”的严(yán)峻(jùn)考验(yàn)。

持续的煎熬过后，投资的“顺风期”也终于在今年到来，一(yī)些(xiē)顶流基金经理所管理的基金产品正逐(zhú)步修复前期回撤。

数据显示，最新规模仍(réng)在百亿元以上的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金中
，有半数基金产品今年实现正收益。比如，张锋管理的东方红启恒三年持有基金、焦巍管理的银华富裕主题(tí)基金、萧楠管(guǎn)理的(de)易方达消(xiāo)费行业基(jī)金、周蔚文管(guǎn)理的中欧时代先锋等，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其中，张(zhāng)锋管理的东方红(hóng)启恒三年持有基金自(zì)2021年(nián)以来最大回(huí)撤接近40%，今年则取得了16.81%的正(zhèng)收益，修复了2023年16.05%的年度亏损，基金产品的最新净值距离历史最高位置的回撤缩小至26.66%。

部分成(chéng)立时(shí)间较短、由顶流基金(jīn)经理挂帅的基金产品，甚至已(yǐ)经(jīng)修(xiū)复(fù)回撤，给持有人带来了盈利。

比如，骆帅与范佳瓅管理(lǐ)的(de)南(nán)方发展机遇一年持有基金，成立于2022年3月，在年(nián)初创造了(le)自成立以来近30%的历(lì)史最大回撤。此后(hòu)，基金经理抓住市(shì)场底部反(fǎn)弹的(de)机会，年内实现了涨幅(fú)24.6%的不俗业绩(jì)，该基金的最新单位(wèi)净值已重回1元(yuán)以上。

谭丽管理的嘉实价值创造三年持有基金，亦成立于2022年3月(yuè)，年(nián)内实现了涨幅16.22%的较好业绩(jì)，最新基金单位净值在(zài)4月26日(rì)重新回到1元(yuán)以上，基金持有(yǒu)人也(yě)迎来了(le)账户盈利(lì)。

尽管与长(zhǎng)期持续亏损产生的“痛苦”相
比，今年(nián)前(qián)4个月业绩(jì)回
升所带来的“喜悦”分量仍显不(bù)足，但已对投资(zī)者增强市场信心发挥了作用。

持有人盈利仍有距离

今年以来，随着(zhe)宏观数据出现企稳回(huí)升迹象，A股市场逐步走出悲观情绪，基本修复了1月(yuè)出现的(de)跌幅。截至目前，上证综指年内(nèi)上涨3.82%，代表大盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表中小盘成长风格的创业板(bǎn)指数下跌(diē)3.58%，大小盘风格仍然分化明显。

总(zǒng)体上(shàng)看，公募基金重仓股年内普遍出现大(dà)幅反弹。比如，公募基金持仓市值(zhí)前20的上市公司中，仅贵州茅台、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、立讯精(jīng)密和(hé)中微公司年内股价下跌，而中(zhōng)际旭创、紫金矿业、海尔智家、北方华创、美的集团、宁德时代、招商银(yín)行等年内涨幅均超(chāo)20%。

众所周(zhōu)知，顶流基金经理(lǐ)多偏爱以“茅指数”为代表的核(hé)心资产、价值股。伴随基金重仓股的(de)大幅反弹，今年公(gōng)募基金相关产品的业绩回(huí)升趋势(shì)明显，尤其是顶流基(jī)金经理旗下管理规模较大的产
品。

数(shù)据显示，连续3年（2021~2023年(nián)）亏(kuī)损的主动权益基金中，有一半基(jī)金年内实现了正(zhèng)收益。

经历3年亏损后，卢纯青管理的中欧面对生活英语作文瑞丰(fēng)基金今年实现了21.65%的正收(shōu)益；李耀柱管理的广发沪港深(shēn)新起点基金(jīn)、史博和骆帅(shuài)管理的南方绩优成长、萧楠和王(wáng)元春管理的(de)易方达瑞恒(héng)基金、谭丽管理的嘉实价值发现三个月(yuè)定开、焦巍管理的银华富裕(yù)主题、章晖管理的南方成安优选基金等，今年均取得(dé)了10%以(yǐ)上的正收(shōu)益。

此外
，今(jīn)年已有近300只主(zhǔ)动权益基金的(de)收益覆盖了2023年的亏损。比如，莫海波管理的万(wàn)家臻选，今年实现15.5%的正收益，覆盖了2023年15.25%的(de)亏损。另外(wài)，大(dà)成(chéng)基金韩创、鹏华基金袁航、博时基(jī)金曾豪、景顺长城基金余广、华安基金王斌等，所管(guǎn)产品的今年收益也均覆盖了2023年的亏损。

值得提及的是，宏利(lì)基(jī)金王鹏管理的(de)宏利景气领航两年持(chí)有(yǒu)基金，今年虽然(rán)实(shí)现了24.87%的正收益，覆盖了(le)2023年23.58%的亏损，但是(shì)该基金最新单(dān)位净值仅有(yǒu)0.6759元，成立之初就持有至今的投资者仍(réng)面(miàn)临着超30%的亏损。

随着A股市场情绪(xù)的回(huí)暖，尽管基金修复回撤 的速(sù)度有(yǒu)望加(jiā)快，但是距离 大多数基金持有人实现账户盈利的目(mù)标，仍有一 定距离。

优质资(zī)产(chǎn)价值回归

从(cóng)顶流基金经理(lǐ)业绩回暖(nuǎn)的背后(hòu)，可以看(kàn)到一直被(bèi)基金经理青睐的优质(zhì)资产，正在价值回归。

今(jīn)年(nián)年(nián)初，小微盘股遭遇(yù)重挫，A股市(shì)场(chǎng)也经历了显著的(de)风格(gé)切换。多种因素共同(tóng)驱动，A股市场投资(zī)也从过(guò)去的(de)“炒小、炒(chǎo)差”逐渐转向价值(zhí)、绩优等(děng)优质股。

“经济(jì)的(de)回升将给市场上行注入新的(de)动力，市场有(yǒu)明显的企稳迹象(xiàng)。”嘉实(shí)基金(jīn)谭丽认为(wèi)，整体市场的估(gū)值(zhí)水平较低，隐含了较为悲观(guān)的业绩增长预期，乐观对待低预(yù)期下的收益率空间。此外，上市公(gōng)司开始关注(zhù)经营质量和分(fēn)红(hóng)，带给投资者切实的回报，回归投 资的本质。

近期，恒生指数实现“五连涨”，A股(gǔ)单(dān)日也创(chuàng)纪录地(dì)吸引超200亿(yì)元的北向资金，使得A股的市场情绪(xù)进(jìn)一(yī)步推高。“近期港(gǎng)股、A股均迎来(lái)大幅资金净流入，尤其银行、有色等经济关联(lián)品种，配置资金流入较
多，表(biǎo)明(míng)海外(wài)机(jī)构投资(zī)者也逐渐调 整(zhěng)预期，从悲观到中性偏乐观。”华夏
基金认为，A股、港
股在悲观中(zhōng)连续(xù)下行后，当前(qián)在全球范围的估值非常便宜。

从年内表现(xiàn)来看(kàn)，申(shēn)万低市盈率指数(shù)、低市净 率指数、大盘指数均实现了正收(shōu)益，表现远好于小微盘指数、高(gāo)市(shì)盈率指数。核心资产、绩优股、价值股等热(rè)度升温，一直(zhí)青睐这些标签公司的外资机构，也在(zài)积极看多A股。

“继续超配A股。”近日(rì)，高盛亚太首席股票策(cè)略师慕天辉、高盛首席中国股票策略师刘劲津在高盛举(jǔ)行的活(huó)动中给出了最新的投资建议。同日，瑞银全(quán)球新兴(xīng)市场股票首席策略师也发表了新兴(xīng)市场股票策略(lüè)，上调MSCI中国(guó)指数的评级 至“超配”。

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