今年(nián)A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企主题系列(liè)指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做(zu丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ò)大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇(huì)添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色cǐ)预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在(zài)此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上(shàng)报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家(jiā)公司后(hòu)续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经济+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券(quàn)：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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