今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务的人(rén)工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回(huí)报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基(jī)本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两(liǎng)大细(xì)分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)季度(dù)毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏(fá)5k是多少钱，5k是多少钱人民币善可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的(de)制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(k5k是多少钱，5k是多少钱人民币àn)，芯片(piàn)设备的国产化5k是多少钱，5k是多少钱人民币率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末(mò)规模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一(yī)季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智能领(lǐng)域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为基(jī)础的(de)解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的(de)基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基(jī)金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显示出一种积极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占(zhàn)基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预(yù)期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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