今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中证国新(xīn)央红楼梦多少字企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小于(yú)50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基(jī)金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环(huán)境下的(de)资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来估值修(x红楼梦多少字iū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn红楼梦多少字)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指(zhǐ)数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三(sān)、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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