5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气最高(gāo)的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消费、医药(yào)、军(jū天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜n)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜)数(shù)在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放松的(de)情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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