大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一(yī)个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果(guǒ)到(dào)了今年一季度末(mò)，已经(jīng)基(jī)本清仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季(jì)报称，在一季度(dù)的(de)操作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住(zhù)了市场(chǎng)的(de)节奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能 源板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得(dé)了(le)明显的(de)超额(é)收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为(wèi)市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易(yì)日(rì)，在此期间(jiān)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积新能源ETF累计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而(ér)言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式(shì)。

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