财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗企稳四(sì)个(gè)交易日后价格(gé)连空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作(zuò)或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(q空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗uán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的产业调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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