30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上(shàng)从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分(fēn)析(xī)认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和(hé)科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前(qián)一(yī)日有所缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝(lán)盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双(shuāng)低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基(jī)本已(yǐ)定价美你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的联(lián)储本(běn)轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海外流动性难更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场的流(liú)出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的de)分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外(wài)需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资(zī)流(liú)出(chū)压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续(xù)。

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