近日，有焦化企业发告知(zhī)函称(chēng)，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今年4月1日(rì)起(qǐ)，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降价，并正(zhèng)式进入降价通道(dào)，5月17日(rì)，河北(běi)部分钢厂开启焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降价(jià)落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价(jià)累计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两(liǎng)个(gè)月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业等多(duō)因(yīn)素(sù)共同作(zuò)用的结果。首先(xiān)，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大(dà)宗商(shāng)品价格下跌(diē)，同时国内宏(hóng)观强(qiáng)预(yù)期在经过(guò)1—2月(yuè)的反复发酵后，市场(chǎng)对(duì)今年的定性逐渐转向卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品交易需(xū)求利多的信心(xīn)不足。其次，产业层面，今年(nián)煤焦(jiāo)最(zuì)大(dà)产业利空来(lái)自焦煤(méi)的进口，3月份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来首次(cì)通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口量也(yě)出现较大增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署统计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也(yě)几乎是近10年来(lái)的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口焦煤的大量释放削弱了国(guó)内煤企的议价(jià)能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不断走高的(de)同时(shí)，黑色终端需求(qiú)表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本(běn)端、需(xū)求端均(jūn)有明(míng)显利空驱动(dòng)，叠加宏观(guān)支撑不足(zú)，多因(yīn)素共振带动(dòng)焦炭期(qī)货主力合约持续(xù)下行(xíng)。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌(diē)，并(bìng)不是自身的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤(méi)矿事故影(yǐng)响，煤价经历(lì)短暂反弹(dàn)后开始加速回落。另(lìng)外，下(xià)游钢(gāng)材(cái)需求表现不及预期，钢(gāng)价(jià)承(chéng)压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将(jiāng)需求压力(lì)向(xiàng)原(yuán)材料端传导。因此，在(zài)失去成本支(zhī)撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格(gé)率(lǜ)先(xiān)出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现货空间，买现卖期(qī)套利需求(qiú)增(zēng)加对现货市场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿，但(dàn)短(duǎn)期全(quán)面提涨(zhǎng)并成功(gōng)落地的概率较小(xiǎo)，主要(yào)原因是目前焦企整(zhěng)体盈利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主产(chǎn)区山西(xī)省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游(yóu)钢材(cái)需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则(zé)保持按需采(cǎi)购节奏。

　　部(bù)分焦化企业(yè)开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产成本和焦化(huà)利润会因为地(dì)区(qū)、设备区别而存在很(hěn)大(dà)差异。相对(duì)而(ér)言(yán)，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线(xiàn)的经济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的(de)承受能(néng)力偏低，也因此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨，不(bù)过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未出(chū)现大幅(fú)亏(kuī)损或需(xū)求(qiú)明(míng)显增加的情况(kuàng)下，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者(zhě卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)了解到，5月(yuè)下(xià)半月以(yǐ)来钢厂(chǎng)检(jiǎn)修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复(fù)产，日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但(dàn)钢厂持(chí)续采取低原料库存策(cè)略，致使(shǐ)目(mù)前(qián)煤(méi)矿、洗(xǐ)煤厂端焦(jiāo)煤库(kù)存以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭(tàn)库存均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应(yīng)也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高库(kù)存的压力。基于(yú)此种库(kù)存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而大跌(diē)呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国内(nèi)外焦煤价格(gé)倒挂，贸(mào)易(yì)商进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短期(qī)内(nèi)有收(shōu)缩趋势(shì)，不过(guò)焦企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供需矛盾并不(bù)突(tū)出。焦(jiāo)炭(tàn)本(běn)周(zhōu)供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布(bù)的(de)铁(tiě)水(shuǐ)日产(chǎn)量依(yī)然维持接近240万(wàn)吨(dūn)的(de)水(shuǐ)平，在终(zhōng)端(duān)需求表现一(yī)般的背景下(xià)，焦炭需求(qiú)仍有转弱(ruò)预(yù)期。中长期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较低，三(sān)季度蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价后(hòu)，预计进(jìn)口(kǒu)量(liàng)会得到改善。因(yīn)此，虽然焦(jiāo)煤现货价格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期货(huò)市场(chǎng)氛围仍(réng)难言(yán)乐观，导(dǎo)致期货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其他品种，估(gū)值相对(duì)偏低(dī)，这也使得(dé)继续杀(shā)估(gū)值的(de)驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦(jiāo)煤进口减(jiǎn)量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺激煤(méi)焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依然(rán)乏力(lì)，钢厂复产将会再(zài)次加(jiā)重其供需(xū)压力，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻辑变化较快(kuài)，价格(gé)波动剧烈，预计仍(réng)将以底部(bù)区间振荡走势为(wèi)主；中长期(qī)来看，煤焦(jiāo)供需趋于(yú)宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条主线：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松(sōng)，并给焦炭(tàn)带(dài)来成(chéng)本端压力(lì)；二(èr)是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是(shì)海外衰退(tuì)预期如何(hé)演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是大概(gài)率事件，且4月地产(chǎn)数据(jù)表现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控(kòng)都(dōu)是压低铁水产(chǎn)量的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来(lái)看也是易跌难涨。

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