近(jìn)日，国内上市交易的4只(zhǐ)公募(mù)商品期货基金陆续(xù)公布了一季报(bào)。在一季度商(shāng)品市场整体下跌的背景下(xià)，4只公募商品期货基金也表现不佳(jiā)，仅(jǐn)建信(xìn)能(néng)源化工期(qī)货(huò)ETF利润为正。值得(dé)注意的是(shì)，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额(é)在报告(gào)期内增加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受(shòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来(lái)看，已实现收益和利润方面，一(yī)季度，建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF已实(shí)现(xiàn)收(shōu)益(yì)1637.71万元，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现(xiàn)收(shōu)益和利润有(yǒu)何区别(bié)？4只公募商品(pǐn)期货基金在一(yī)季报中均(jūn)提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利息(xī)收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关(guān)费用(yòng)和信用减值损失(shī)后的(de)余额，本期利(lì)润(rùn)为本期已实现收益加上本期(qī)公允价值(zhí)变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截(jié)至3月(yuè)底，国投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF资产(chǎn)净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF、建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗、3.03亿元。

　　期末(mò)基(jī)金份额(é)净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居(jū)首，建(jiàn)信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率(lǜ)方面，报(bào)告期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增(zēng)长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料(liào)豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF净(jìng)值增长率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可以反映出投(tóu)资(zī)者的偏好。从份额变(biàn)动(dòng)来看，除华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF遭净赎回(huí)外(wài)，其他3只(zhǐ)商品期货基金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额(é)较期(qī)初(chū)增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较(jiào)期(qī)初减少1320万(wàn)份至(zhì)3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体走出下跌行情(qíng)，华夏基金(jīn)认为，主要(未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗yào)原(yuán)因有以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国(guó)硅谷银行倒闭消息在资本市场持(chí)续(xù)发(fā)酵，导(dǎo)致了原油以及(jí)美豆(dòu)等大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其次(cì)，国内(nèi)现(xiàn)货供应相(xiāng)对充(chōng)裕，由于(yú)加工利润尚可，加之(zhī)巴西(xī)大豆丰(fēng)产上(shàng)市，近几个月国(guó)内(nèi)大(dà)豆到(dào)港量(liàng)趋于增加，同时由于下游提货(huò)消极，油(yóu)厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕(pò)现货跌幅(fú)过大(dà)；最(zuì)后(hòu)，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节后(hòu)一(yī)段时间一(yī)般是豆粕需求(qiú)淡季，而今(jīn)年由于生(shēng)猪(zhū)价(jià)格持续下(xià)行，养殖业复产积(jī)极(jí)性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得(dé)豆粕需求更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕(pò)成交和提货量(liàng)处(chù)于偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报告期内基金(jīn)投(tóu)资策略和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，一季度(dù)白银在初期(qī)两个(gè)月处于振荡(dàng)调整(zhěng)，在三月份又很快反(fǎn)弹至年初位置。黄金较白(bái)银(yín)表现(xiàn)更(gèng)为强势(shì)，金(jīn)银(yín)比(bǐ)价(jià)有(yǒu)所抬升(shēng)。前期(qī)走势主要受制于白银(yín)工业(yè)属性及美联(lián)储加息预(yù)期升温影(yǐng)响，白(bái)银(yín)表(biǎo)现出更高的波动性。后期则主要是欧美(měi)银行业出(chū)现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于(yú)美(měi)联(lián)储的加息预期。

　　国投(tóu)瑞银基(jī)金认(rèn)为，美(měi)联储(chǔ)货币政策调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续(xù)主导贵金属行情，同时(shí)也需关注(zhù)突(tū)发地缘政治、金融(róng)体(tǐ)系的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)、新(xīn)兴经(jīng)济体债务(wù)风险等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影响。今(jīn)年(nián)以来，美(měi)联储已(yǐ)连(lián)续加息两次各25BP，加息步(bù)伐明(míng)显放(fàng)缓，点阵(zhèn)图显(xiǎn)示美联储(chǔ)今(jīn)年(nián)或还有一次加息。随着美国(guó)加息渐入尾(wěi)声，而通(tōng)胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对(duì)有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到白银的高弹(dàn)性及金银(yín)比价的(de)相(xiāng)对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗